公司概况
Thryv Holdings, Inc.（以下简称“Thryv”或“公司”）是一家为中小企业（SMB）提供印刷和数字营销服务以及软件即服务（SaaS）企业管理工具的公司。公司主要业务分为两大板块：Thryv SaaS和Thryv营销服务。
财务报表
- 合并运营报表及综合（亏损）收益表：截至2025年3月31日，公司实现收入18.14亿美元，较2024年同期下降22.4%；净亏损9618万美元，较2024年同期亏损减少8424万美元。
- 合并资产负债表：截至2025年3月31日，公司总资产70.37亿美元，总负债29.90亿美元，股东权益为负值。
- 合并现金流量表：截至2025年3月31日，公司经营活动产生的现金流量为1.28亿美元，较2024年同期增加1.59亿美元；投资活动产生的现金流量为-1.28亿美元，与2024年同期基本持平；融资活动产生的现金流量为1.38亿美元，较2024年同期增加1.34亿美元。
业务板块
- Thryv SaaS：截至2025年3月31日，SaaS部门实现收入11.11亿美元，较2024年同期增长49.5%。SaaS部门毛利率为70.9%，较2024年同期增长4.8个百分点。
- Thryv营销服务：截至2025年3月31日，营销服务部门实现收入7.02亿美元，较2024年同期下降55.9%。营销服务部门毛利率为57.7%，较2024年同期下降7.9个百分点。
关键业务指标
- 总客户数：截至2025年3月31日，公司总客户数减少4.7万家，较2024年同期下降14%。其中，SaaS客户数增加4.1万家，营销服务客户数减少7.6万家。
- 月度ARPU：Thryv SaaS部门月度ARPU为1111万美元，较2024年同期下降34美元；Thryv营销服务部门月度ARPU为145万美元，较2024年同期下降34美元。
- 经验丰富的NRR：Thryv SaaS部门经验丰富的NRR为103%，较2024年同期增长900个基点。
风险因素
公司面临的主要风险包括：宏观经济因素、竞争加剧、客户流失、技术变革、监管和法律诉讼、数据安全等。
流动性和资本资源
公司预计未来12个月的运营现金流、可用现金及现金等价物以及ABL设施下的可用资金将足以满足其流动性需求。公司董事会授权进行股票回购，但具体金额和时间将取决于多种因素。
非GAAP财务指标
- 调整后EBITDA：截至2025年3月31日，公司调整后EBITDA为-3.32亿美元，较2024年同期下降61.4%。
- 调整后毛利润：截至2025年3月31日，公司调整后毛利润为1.19亿美元，较2024年同期下降22.4%。
- 调整后毛利率：截至2025年3月31日，公司调整后毛利率为65.8%，较2024年同期下降3440万美元。
研究结论
Thryv公司在2025年第一季度面临诸多挑战，包括营销服务部门收入大幅下降、客户流失等。尽管SaaS部门收入有所增长，但整体业绩仍处于亏损状态。公司需要进一步提升SaaS部门盈利能力，同时控制营销服务部门客户流失，以实现可持续发展。
