化工日报：半钢胎企业计划检修同比增多

研报总结

核心观点

• 市场要闻：国内半钢胎企业计划检修同比增多，全钢胎企业检修数量基本持平，显示半钢胎行业产销压力骤增。
• 供需分析：天然橡胶和顺丁橡胶供需偏弱，但成本端和替代品价差提供一定支撑。
• 价格趋势：预计天然橡胶和顺丁橡胶价格震荡运行为主，关注美国关税政策变化和下游需求波动。

关键数据

• 天然橡胶：
  • RU主力合约14635元/吨，NR主力合约12235元/吨。
  • 现货价格：云南产全乳胶14500元/吨，青岛保税区泰混14180元/吨。
  • 库存：天然橡胶社会库存1368873吨（-14040吨），青岛港库存608686吨（-3797吨）。
  • 开工率：全钢胎开工率65.79%（-1.65%），半钢胎开工率72.36%（-1.84%）。
• 顺丁橡胶：
  • BR9000报价11700元/吨，山东民营顺丁橡胶11300元/吨。
  • 库存：贸易商库存3610吨（-760吨），企业库存28640吨（+930吨）。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶开工率67.92%（+5.16%）。

研究结论

• 天然橡胶：下游轮胎厂采买回升，但订单未见好转，需求端支撑有限。关注美国关税政策变化，若维持高关税，需求拖累将持续；若缓解，胶价或有一定反弹动能。
• 顺丁橡胶：5月份供应将回升，丁二烯价格弱势改善生产利润。国内轮胎需求仍差，顺丁橡胶价格受天然橡胶和丁二烯成本支撑，预计震荡运行。

风险提示

• 美国关税政策变化
• 产区天气变化
• 下游需求波动