行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

铁矿石基本面逐步走弱玻璃盘面远月强于近月

2025-04-30 新世纪期货 Franky！

铁矿石基本面逐步走弱：受关税扰动和粗钢限产政策影响，铁矿石基本面疲软。海外发运量持续回升，本期全球铁矿石发运总量周环比增加262.7万吨至3188.2万吨，处近两个月最高水平。随着天气转暖和矿山检修结束，二季度发运和到港量有望逐步回升。钢厂利润尚可，但粗钢限产政策再起，铁水存见顶预期，市场悲观情绪蔓延。反倾销和关税影响持续，出口下滑，铁矿投产预期压制。建议激进投资者轻仓持有铁矿09合约，规避五一小长假不确定因素。
焦煤市场：国内焦煤产量偏高，产地供应增加，受关税政策扰动，钢材现货成交不佳，市场信心受挫，焦煤成交氛围转弱。多数焦企盈亏平衡，焦炭第二轮提涨尚未落地，宏观预期虽在但未有效出台。独立焦企产能利用率提升，焦炭日均产量创近3个月高位，港口焦炭库存大增再创新高，钢厂焦炭库存继续回落，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩格局未改，粗钢压减政策再起，焦化企业库存压力不减，煤焦整体跟随成材走势。
玻璃市场：沙河市9条玻璃燃煤生产线完成清洁燃气切改，抬高远月成本，玻璃盘面远月强于近月。近期煤炭价格快速下跌，燃煤利润好转，浮法玻璃开工率和日度产量拐头回落，供应端小幅回落。下游深加工订单天数低位回升，但仍处于近几年低位。长期看，房地产行业仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。国内浮法玻璃样本企业总库存结束五连跌，库存小幅累积。需求端疲弱及市场谨慎心态，基差逐步走扩，短期盘面低位震荡，建议投资者轻仓过节，后续关注现货成交情况、宏观政策、库存变化等。