国际国内短期双趋稳股债商市场进入温和波动期

大类资产总览

• 权益市场触底反弹，债市高位震荡。
• A股本周重回温和向上，市场情绪稳定但上行动力不足，中央政治局会议或提振市场信心。
• 债市在全球投资风险偏好下降和市场资金流动性提升背景下表现平稳，高位窄幅震荡。
• 大宗商品市场短期冲高后回落，黄金阶段性调整是主要影响因素。

本周A股观点

• 核心观点：国内国际短期双趋稳，A股有望持续向好。
  • 国际方面：特朗普关税政策松动，美联储降息预期提升，市场预期回升。
  • 国内方面：宏观数据平稳，中央政治局会议积极表态，支持消费、科技等领域。
• 配置建议：短期温和回暖，建议哑铃型策略，把握科技、消费板块机会，加大红利板块配置以应对不确定性。

本周债市观点

• 核心观点：债市短期偏向平稳。
  • 市场对利多因素反应充分，经济数据亮眼降低降息预期，短期或将维持横盘波动。
• 配置建议：当前仍有配置价值，灵活属性的短债是短期应对不确定性的良好抓手。

本周商品观点

• 核心观点：贵金属过热回调带动商品市场回落。
  • 黄金因避险和投资逻辑持续上涨，带动贵金属板块上行，但美国关税战松动和避险情绪降温导致短期回调。
  • 中长期看，黄金的避险和投资逻辑仍存在。
• 配置建议：建议维持黄金当前配置。

关键数据

• 股票市场：上证指数、深证成指、创业板指、科创50等主要指数本周回暖，北证指数回调。
• 市场成交：日均成交额相对平稳，主力资金净流出额度持续收窄。
• 债券市场：长债收益率走低，中美利差再度下行，国债长短期限利差相对平稳，国开债期限利差小幅走阔。
• 商品市场：商品市场小幅波动，贵金属波动加大，黄金过热回调。