原油周报：OPEC+部分成员国建议加快扩产，油价承压

本周油价震荡偏弱，主要受地缘扰动和关税政策缓和影响，上周走强后本周因哈萨克斯坦优先考虑国家利益及市场传言OPEC+部分成员国建议加快增产而回落。OPEC+内部部分成员国对补偿性减产执行意愿不强，供给过剩局面未改，预计外盘WTI继续在55-65美元区间震荡。

宏观经济方面，IMF下调2025年全球经济增长预期至2.8%，美国关税措施和政策不确定性短期内将拖累全球经济。

供给端，伊朗表示若制裁取消，产量将显著提升；沙特2月出口量增长，哈萨克斯坦新任能源部长称优先国家利益而非OPEC；圭亚那3月产量下降。美国原油产量保持平稳，欧佩克3月供应下降，美国炼厂开工率回升，欧洲制造业PMI回升而美国回落，国内炼厂产能利用率下降，中国原油加工量与进口量环比下降。

库存端，美国商业原油库存和战略原油储备均增加，汽油和馏分油库存下降，国内港口库存上升。

供需平衡表显示，2季度全球原油库存将因关税战争导致的需求下降和OPEC+扩产而上升。三大机构预测2025年全球原油需求增速分别为90万、130万、73万桶/日，需求量分别为10364万、10505万、10360万桶/日。

操作策略建议期货单边多空均可，期权策略中熊市价差买入和牛市价差卖出强度较高，套保保值可根据需求选择卖出或买入。