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2025年第一季度Healthtech公共报表和估值指南2025

公用事业 2025-04-28 PitchBook 徐雨泽

市场下滑对医疗科技公司的影响：2025年第一季度，大部分公共卫生技术股出现下跌，与主要指数的损失一致。虚拟护理和远程患者监测领域受到重创，而健康管理及护理导航类别中，Claritev和Progyny分别录得58%和26%的股价上涨。预计医疗技术公司的数字化方面将限制关税负面影响，并可能使行业免受整体市场下行的冲击。
私有化交易：第一季度见证了两次大型私有化交易，Transcarent以6.21亿美元的估值收购了Accolade，溢价超过100%，但显著低于其2020年IPO时的估值。Nexus以13亿美元的估值出售给TA Associates Management，估值达到EBTIDA的21.4倍，与电子健康记录和临床信息领域的中位数估值相符。
IPO前景不确定性：特朗普政府关税引发的 market 波动给包括Hinge Health在内的几项潜在IPO蒙上不确定性。由于缺乏流动性、IPO窗口中断以及并购退出机会匮乏，可能导致更多老牌创业公司遭遇降价融资。
23andMe退市：23andMe因财务和战略挑战申请破产并被纳斯达克除名。该公司未能开发出盈利模式，祖源检测套件需求衰退，数据泄露以及药物开发扩张失败，导致估值持续下降。公司现寻求出售，联合创始人安妮·沃吉基辞去CEO职务参与竞标。
估值和收入数据：研报提供了EHRs & clinical information、虚拟护理 & 远程患者监护、利益管理与护理导航、药品与个性化健康等领域的公司估值（EV/LTM收入）和收入增长数据。例如，Amwell的EV/LTM收入为5.2倍，GoodRx Holdings的EV/LTM收入为20.3倍。
EBITDA数据：研报还提供了各领域的公司EBITDA数据，包括实际EBITDA、年度增长率、EBITDA margin等。例如，Doximity的EBITDA margin为5.7%，Health Catalyst的EBITDA margin为6.2%。