豆粕：现货担忧情绪缓解，连粕下跌豆一：豆粕现货波动影响，跟随下跌

2025-04-28 吴光静国泰君安期货 Joken Hu

核心观点：
- 豆粕现货担忧情绪缓解，连粕价格下跌；豆一期货跟随现货下跌。
- CBOT大豆期货因中国否认关税谈判而下跌，市场受仓位调整和传闻影响。
关键数据：
- 期货价格：
  - DCE豆一2507合约收盘价4214元/吨，下跌1.27%；
  - DCE豆粕2509合约收盘价2989元/吨，下跌1.71%。
  - CBOT大豆07合约收盘价1059.25美分/蒲，下跌0.26%；
  - CBOT豆粕07合约收盘价298.3美元/短吨，上涨0.54%。
- 现货价格：
  - 山东、华东、华南豆粕（43%）价格3750～3850元/吨，较昨日下跌50或20元。
  - 期货贴水现货，5月M2509贴水现货150元，6-9月贴水50-60元，10-11月贴水10-120元。
- 产业数据：
  - 豆粕库存前一交易日（周）为14.75万吨，前两交易日（周）为15.68万吨。
  - 现货基差：镇江中储粮M2509+650元，东莞中储粮M2509+900元。
研究结论：
- 豆粕期货和现货价格受现货担忧情绪缓解和CBOT大豆期货下跌影响，呈现下跌趋势。
- 中国否认关税谈判传闻提振市场，但仓位调整压制多头情绪。
- 后市需关注中西部天气变化及播种进度对CBOT大豆期货的影响。