核心观点与策略
- 市场状态：碳酸锂市场利多利空因素交织，建议采取灵活交易策略，静待关税博弈的后续发展。
- 交易策略：以灵活交易为主，关注关税博弈进展。
供应端分析
- 国内供应：锂盐厂周度开工连续两周环比下降，但国内产能仍在增长。
- 进口情况：锂精矿进口量保持一定增长，原矿进口增速较高；碳酸锂进口量维持高位，硫酸锂进口量快速增长。
- 外矿关注点：持续关注外矿的成本、减产和发运情况。
需求端分析
- 正极材料：正极材料并没有超预期增产，预计4月份磷酸铁锂环比增产约1%至26万吨，三元材料预计环比增产约7%至6.2万吨。
- 新兴趋势：密切关注固态电池和储能的发展趋势。
- 关税影响：欧洲取消对中国电动车的巨额关税，或对需求有拉升作用。
价差分析
- 价差情况：基差、转抛价差，以及碳酸锂与氢氧化锂的价差等，表明碳酸锂的各种利空已经施压到了极限。
库存分析
- 库存变化：周度库存持续11周上升，本周13.19万吨，环比增0.02万吨，增速有所放缓。
- 仓单情况：仓单注册速度本周继续放缓，截至本周五31795吨，周内增加2233吨；仓单交割品质问题困扰买方交割者。
生产成本分析
- 工艺改进：传某上市公司的萃取技术大面积传开，引发一轮加工成本下降流。
- 小金属价格：坦铌铷铯等小金属价格的坚挺。
- 原料价格：原料价格的下跌。
关键数据
- 碳酸锂价格：截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价69800元/吨，周内跌1650元/吨（-2.3%）。
- 原料价格：锂云母1590元/吨，周内跌80元/吨（-4.79%）；锂辉石793美元/吨，周内跌15美元/吨（-1.9%）。
- 开工与产量：碳酸锂周度开工48.77%（-1.5%），产量16900吨（-488吨）。
- 进口数据：3月份碳酸锂进口1.8万吨，环比增0.58万吨，累计同比增23%；智利对中国出口碳酸锂1.6万吨，环比增长0.2万吨；智利出口中国的硫酸锂累计1.83万吨，累计同比增422%。
- 需求数据：4月份三元材料产量预环增7%，铁锂产量预环增1%；1-3月份储能中标容量35.66GWh，同比增47%。
- 库存数据：SMM碳酸锂样本周度库存持续11周环比增加，本周13.19万吨，环比增0.02万吨。
- 平衡表估算：4月份碳酸锂供需差预计为0.2万吨。
研究结论
- 碳酸锂市场当前利多利空因素交织，供应端边际减量但产能仍在增长，需求端无明显超预期增产，库存持续上升但增速放缓，价格面临利空压力但可能已接近极限。
- 建议采取灵活交易策略，关注关税博弈、外矿供应、需求趋势等关键因素的发展。
