股指期货：节前观望增加，或延续整固

市场回顾与展望

• 上周市场窄幅震荡，主因驱动不明显，四大期指涨跌互现。汽车、美容护理、基础化工涨幅居前，食品饮料、房地产、煤炭跌幅居前，热点主线散乱。
• 美方大幅下调对中国关税的消息后，后续关税走向不明朗，重新向上或继续下调均有空间，交易存在高度不确定性。政策面是否会降低托底力度尚不明确，周五政治局会议后房地产板块和黑色系期货出现回落。
• 后期看，短期国内政策以落实前期会议精神为主，力度偏温和，预计近阶段仍以结构性政策为主，总量宽松仍需等待。二季度贸易摩擦对实体经济的压力将逐步增加，政策温和、实体下修、宏观预期回落对指数运行存在压力。
• 假期间美国将发布非农数据，鉴于清明小长假后行情波动较大及美方在关税领域的不确定性，避险观望情绪增加可能带来走势整固。

关注因素

• 国内经济数据（PMI）、会议后相关政策落实情况；美国非农数据等。

策略建议

• 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位可参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点。
• 趋势策略：短线或延续整固，区间思路。预计IF主力合约IF2505核心运行区间3625和3812点；IH主力合约IH2505核心运行区间2578和2697点；IC主力合约IC2505核心运行区间5317和5673点；IM主力合约IM2505核心运行区间5537和5910点。
• 跨品种策略：趋势不明显，观望为主。

现货市场回顾

• 上周美股下跌，道琼斯指数周跌2.66%，标普500指数周跌1.5%，纳斯达克指数周跌2.62%；欧股上涨，英国富时100指数周涨3.91%，德国DAX指数周涨4.08%；亚太市场上涨，恒生指数周涨2.3%。
• 国内主要指数涨跌互现，沪深300、上证综指、中证500等指数均窄幅波动。行业方面，汽车、美容护理、基础化工涨幅居前，食品饮料、房地产、煤炭跌幅居前。

股指期货行情回顾

• 上周股指期货主力合约IH涨幅最大，IM振幅最大；成交量、持仓量均回落；主力合约基差（期货-现货）走势分化；跨品种套利机会不明显。

指数估值跟踪

• 截止4月18日，上证指数市盈率(TTM)为14.02倍，沪深300指数为12.25倍，上证50指数为10.76倍，中证500指数为27.66倍，中证1000指数为36.02倍。

市场资金面回顾

• 两市新增投资者数量及新成立偏股基金份额均回落；上周资金利率价格回落，央行净投放减少。