公司点评：国内知名照明企业，具备品牌、渠道优势

欧普照明是国内知名照明企业，定位于绿色节能智慧照明企业，主要从事家居、商用照明灯具及光源、控制类产品的研发、生产和销售，并逐步转型为智能照明系统综合解决方案提供商。公司具备品牌和渠道优势，深耕照明行业20余年，是国内通用照明市场前列品牌，渠道覆盖全国各层级城市，并积极拓展下沉市场和海外渠道。

2024年前三季度，公司营收和净利润分别下滑8.09%和5.68%，预计全年业绩承压，主要受地产情况和消费景气度影响。但公司毛利率改善，2024年前三季度同比提升1.05个百分点至40.19%，净利率同比提升0.25个百分点至12.29%。费率端，销售、管理、研发、财务费用率分别变动1.22pct、0.84pct、-0.62pct、0.58pct。

智能照明行业产品附加值提升，出货增速领先，2023年市场规模达425亿元，主要应用场景包括家居、办公、酒店、商场和建筑立面，其中智能家居出货量增速保持领先。

盈利预测显示，预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.71亿元、9.45亿元、10.16亿元，同比增长-5.7%、8.6%、7.4%，维持“买入”投资评级。

风险提示包括原材料价格波动、业务拓展不及预期、终端需求波动等。