核心观点与关键数据
期货市场
- 玉米期货：收盘价2338元/吨，持仓量1359385手，前20名净买单量-154292手，注册仓单量60846手。
- 玉米淀粉期货：收盘价27012元/吨，持仓量225680手，前20名净买单量-152073手，注册仓单量59500手。
- 价差：玉米月间价差7215元/吨，淀粉月间价差-646元/吨，CS-C价差4090元/吨。
- 外盘：CBOT玉米479.5美分/蒲式耳，总持仓1723995张，非商业净多头持仓234182张。
现货市场
- 玉米：平均价2279.6元/吨，锦州港平舱价2230元/吨，进口CIF价2145.9元/吨，国际运费420美元/吨。
- 玉米淀粉：长春出厂报价25900元/吨，潍坊出厂报价27600元/吨，石家庄出厂报价27400元/吨。
- 基差：玉米主力合约基差-111元/吨，淀粉主力合约基差-58.39元/吨。
- 替代品：小麦平均价2436.4元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差269元/吨，玉米淀粉与30粉价差-744元/吨。
上游情况
- 产量预测：美国玉米产量377.6百万吨（播种面积33.55百万公顷），巴西1260百万吨（22.3百万公顷），阿根廷500百万吨（6.4百万公顷），中国294.9百万吨（44.74百万公顷），乌克兰26.8百万吨。
- 库存：南方港口玉米164.5万吨，北方港口530万吨，深加工玉米库存588.7万吨，淀粉企业库存138.7万吨。
- 进出口：玉米当月进口80万吨，玉米淀粉当月出口20.35万吨。
下游情况
- 需求：饲料产量2777.2万吨（当月值），深加工玉米消费量126.43万吨（周值）。
- 利润与开工：山东玉米淀粉加工利润-1380元/吨，河北-1030元/吨，吉林-349元/吨；酒精企业开机率53.85%，淀粉企业开机率58.37%。
- 库存天数：样本饲料玉米库存天数35.5天。
期权市场
- 历史波动率：玉米20日7.52%，60日7.64%；平值看涨/看跌期权隐含波动率9.72%。
行业消息
- 美国农业部将发布周度出口销售报告，预计美国玉米出口净销售量80-140万吨。
研究结论
玉米
- 贸易争端：中美关税升级利好国内玉米价格。
- 产区情况：东北余粮见底，贸易商惜售；华北黄淮余粮不足，持粮主体挺价。
- 新作预期：种植面积稳定，但低温降雨或推迟播种。
- 小麦影响：小麦干旱推升玉米价格。
- 盘面：短线参与为主，近日盘面收涨。
玉米淀粉
- 供需偏弱：行业利润持续亏损，开机率下降，供应压力下滑。
- 需求不足：下游消化能力有限，受木薯淀粉替代影响。
- 库存高位：全国淀粉库存138.7万吨，较上周增0.40万吨。
- 盘面：期价随玉米震荡，短线参与为主。
重点关注
- 周四、周五mysteel玉米周度消耗及淀粉企业开机、库存数据。
