市场预期不佳，价格偏弱震荡

研报总结

一、周度观点

• 上周观点：短期价格超跌，关税影响及未来变化不明朗，波动率预计仍高。美国CPI超预期下行，市场对大宗商品需求担忧加剧。热卷需求下降，去库放缓，盘面走势看热卷和螺纹价差收窄。追空性价比不高，需求一般，预计钢价宽幅震荡。
• 本周走势分析：短期基本面数据尚可，但缺乏需求预期，盘面延续弱势。
• 本周主要观点：3月经济数据超预期，一线城市地产价格企稳回升，地产销售基本持平，新开工降幅收窄。钢联数据表现不错，螺纹表需回升，热卷需求止降回升。价格延续弱势，主要担忧需求持续性和出口端，原材料价格创新低，成本支撑不足。短期价格靠近上周低点，市场情绪不佳，但无新利空，现货抗跌，基差走强，预计震荡为主。

二、周度重点

• 1季度经济数据：GDP同比增长5.4%，超市场预期；狭义基建投资增速同比回升至5.8%，制造业投资保持高增长。
• 螺纹表需增加，热卷需求止降回升：螺纹周度表需环比增加21.14万吨，热卷周度表需环比增加8.83万吨。
• 铁水产量高位平稳，五大材供给压力不明显：日均铁水产量240.12万吨，五大材周产872.71万吨。
• 去库加快：螺纹去库44.6万吨，热卷总库存环比下降9.76万吨。
• 出口预期不佳：关税不确定性加剧，全球预订标准箱数量下降49%。

三、相关数据图表

• 现货价格、基差
• 现货利润
• 生铁产量
• 螺纹钢产量、产能利用率
• 热卷产量、产能利用率
• 螺纹钢需求、库存
• 热卷需求、库存