核心观点与关键数据
- 事件:中国巨石发布2025年一季报,实现营业总收入44.8亿元(同比+32.4%),归母净利润7.3亿元(同比+108.5%),扣非归母净利润7.4亿元(同比+342.5%),业绩显著改善。
- 提价成效:行业自律推动价格逐步恢复,公司多轮提价使玻纤产品价格同比明显提升,高端产品比例提升,量价齐升支撑业绩。
- 盈利改善:毛利率提升10.4个百分点至30.5%,综合费用率下降2.8个百分点,销售净利率提升6.3个百分点至17.0%。
- 综合优势:公司规模与成本优势显著,技术竞争力突出,产品结构持续优化,行业龙头受益于价格回暖和需求复苏。
研究结论
- 盈利预测:预计2025-2027年EPS分别为0.66元、0.83元、0.97元,对应PE分别为18倍、15倍、12倍。
- 投资建议:行业提价趋势明显,看好公司业绩弹性,维持“买入”评级。
- 风险提示:宏观经济波动风险,行业提价不及预期风险。