新能源电力行业周报：静待光伏集中式项目落地，关注风电板块业绩释放

投资要点

光伏板块

• 市场表现：本周申万光伏设备板块下跌1.92%，跑输沪深300指数；申万风电设备板块上涨2.31%，跑赢沪深300指数。
• 价格趋势：
  • 硅料价格下降，下游需求减弱，企业优先消耗库存，暂缓采购。
  • 硅片价格下降，厂商去库意愿强烈，但后续供应量有望减少，降幅有限。
  • 电池片价格下降，4月产量环比增长13%以上，库存逐步积累，价格预期继续下探。
  • 组件价格下降，分布式市场成交均价走低，集中式市场因政策文件未落地处于观望状态。
• 建议关注：福莱特，受益于规模优势、成本优势和海外产能布局，龙头地位凸显。

风电板块

• 市场表现：风电设备板块上涨2.31%，跑赢沪深300指数。
• 价格趋势：上游大宗商品价格震荡下行。
• 业绩情况：整机厂商营业收入上涨，盈利承压；零部件板块业绩承压，但2025年一季度业绩预告显示盈利空间修复。
• 需求趋势：一季度为传统淡季，但核心零部件厂商排产情况显示下游客户提货需求旺盛，市场需求持续增长。
• 海风发展：2025年第一季度海风项目密集启动建设，待建规模稳步增长，国内海风或将维持高景气发展，有望由近海海风向深远海海风推进。海外海风发展势头强劲，国内海工产品出口机遇持续走强。
• 数据预测：2025年陆风项目新增装机规模可达95GW，海风项目新增装机规模可达15GW。
• 建议关注：大金重工，海工设备龙头，出口盈利能力显著；东方电缆，海缆领先企业，高端海缆技术行业领先。

风险提示

• 全球需求端变动风险
• 产业链原料价格波动风险
• 光风装机不及预期风险