能源周观点：布油60美元/桶的支撑得到验证

原油

• 油价展望：60美元/桶为布油强支撑价，目前油价主要利好包括供应端反应、伊核谈判风险和OPEC+补偿性减产。布油在跌至约60美元/桶后涨幅已超10%，支撑价得到验证，跌破概率较低。油价上行动力较弱，若OPEC+降低增产速度或美国、巴西原油开采活动降温，油价将进一步上涨。
• 本周行情：布伦特期货价67.96美元/桶，上涨3.20美元/桶；WTI期货价64.68美元/桶，上涨3.18美元/桶。
• 供给端：OPEC+部分成员国提交补偿性减产承诺，为油价注射强心剂，可预期OPEC+推迟增产。
• 需求端：利空，国内公路出行同比下滑，美国成品油需求下滑，中长期贸易问题加剧悲观预期。
• 地缘政治：略微利好，伊核谈判波折将刺激油价上涨。
• 数据更新：国内原油库存回升至同期最高水平，主营炼厂开工率下滑，美国成品油需求下滑，原油产量略降。

天然气

• 气价展望：美国天然气产量再创新高，气价继续回落，当前气价下生产商仍有增产动力，美气价仍有回落空间，临近夏季或有气温炒作行情。
• 本周行情：TTF连一11.80美元/MMBtu，上涨0.61美元/MMBtu；JKM连一12美元/MMBtu，下跌1美元/MMBtu；HH连一3.25美元/MMBtu，下跌0.28美元/MMBtu。
• 供给端：美国天然气产量再创新高。
• 需求端：偏空，冬季降温上涨行情结束，经济担忧打压气价，夏季温度较高或开始炒作高温行情。
• 数据更新：欧美天然气库存回升，欧洲天然气消费走弱，美国天然气需求同比增长。

煤炭

• 本周行情：秦皇岛Q5500动力煤平仓价664元/吨，下跌1元/吨。
• 供给端：3月全国原煤产量4.41亿吨，同比+9.60%，煤炭海运进口量低于2024年。
• 需求端：重点电厂煤炭日耗量下滑幅度较大。
• 数据更新：国内煤炭库存偏高，煤炭产量同比增长，电厂耗煤量下降。

风险提示

• 气温变化不及预期、经济增速不及预期、天然气减产规模不足、地缘政治变化、第三方数据来源误差。