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可控核聚变深度：全球共振，核聚变行业快速发展

2025-04-21 未知机构王擦

核心观点：可控核聚变行业正处于快速发展阶段，已不再是简单的主题投资，实验堆的加速落地打开了上游设备的市场空间。建议重点关注核聚变上游设备的供应商。
技术原理：核聚变通过氢原子核结合释放能量，具有能量密度高、原料取之不尽、无放射性废料等优势。实现可控核聚变需要满足“聚变三重积”和“Q值”等条件。
技术路线：目前主流的技术路线是磁约束，其中托克马克是最接近商业化的方案。
国内外发展现状：
- 国外：国际热核聚变实验堆（ITER）项目虽延期，但近年来实验堆技术取得突破性进展，如美国NIF实现Q=1.53的能量增益。
- 国内：东风超环（EAST）等实验堆取得重大突破，如实现1亿度1000秒的稳态长脉冲运行。国家科技部规划的CFETR实验堆和CFEDR工程示范堆项目将进一步提升行业发展。
产业链分析：
- 磁体系统：包括低温超导和高温超导，西部超导和上海超导是国内主要供应商。
- 包层系统：包括DD包层、屏蔽块和氚增殖层等，技术壁垒高，国光电器是核心供应商。
- 真空室：核壳智能是核心供应商，已获得BEST项目的订单。
- 其他设备：如偏离器等，国光电器等公司参与供应。
投资分析：
- 资金来源：国家队（中核集团、中科院等）和民企（北京零点智能、新奥集团等）均有明确的资金支持，投资落地风险低。
- 市场空间：预计到2028年，国内实验堆和工程示范堆项目将带来600-700亿的上游设备市场空间。
研究结论：可控核聚变行业发展迅速，上游设备市场空间广阔，建议重点关注相关设备供应商，如西部超导、上海超导、国光电器、核壳智能等。