盘面回顾
- 豆粕收盘价2857，较上周下跌55，幅度-1.89%。
- 持仓方面，59合约开始移仓，期限结构为contango，斜率略增。
- 05基差293，较上周变动195；月差-164，较上周变动6。
- 美湾大豆升水100美分/蒲式耳，巴西大豆升水53美分/蒲式耳。
- 美湾大豆至中国到岸完税价8882.19元/吨，巴西大豆至中国到岸完税价3692.17元/吨。
供应端
- 大豆到港159.25万吨，累计1911万吨，同比变化2.08%。
- 美豆产区无干旱地区占比50%，中度干旱地区占比23%，重度及以上干旱地区占比2%。
- 巴西大豆收割进度85.3%，较上周增加3.9%。
- 沿海油厂开工率43.12%，较上周变动9.08%。
- 国内油厂产量91.4万吨，累计1663.21万吨，同比变化-5.8%。
- 中美贸易战下，美豆进口成本飙升，但中国通过巴西进口及储备调节，近端缺口可控。
需求端
- 大豆盘面压榨利润241.82元/吨，较上周变动12.55元/吨。
- 现货压榨利润-175.8元/吨，较上周变动-9.5元/吨。
- 能繁母猪存栏521.96万头，较上月变动0.45万头。
- 商品猪存栏3689.1万头，较上月变动13.17万头。
- 油厂五日移动平均提货量116740吨，较上周变动-7400吨。
- 下游以刚需采购为主，远月基差成交占比提升，市场对后市看空预期。
库存
- 豆粕油厂库存27.2万吨，较上周变动-27.91万吨。
- 豆粕饲料企业库存5.92万吨，较上周变动-0.55万吨。
- 仓单数量10600张，较上周变动-23092张。
- 巴西豆粕库存1439800吨，环比变化-44.15%。
- 阿根廷豆粕库存489772吨，环比变化-19.41%。
- 美国豆粕库存426330短吨，环比变化2.93%。
策略建议
- 单边：逢低做多09合约。
- 套利：逢低参与91合约正套。
- 期权：熊市价差策略：买M2509-P-3050&买M2509-P-3000。
风险提示
- 天气异常影响大豆生长收获。
- 出口政策变化造成供给紧张。
