尿素：短期弱势延续，日内波动观察现货成交

【基本面跟踪】
尿素现货市场短期弱势延续，山东地区基差走弱，工厂价格普遍下调。截至前一日，尿素主力05合约结算价为1776元/吨，成交量73,480手，持仓量64,903手，仓单数量4,480吨，成交额261,045万元。山东地区基差为125元/吨，丰喜-盘面基差为-25元/吨，东光-盘面基差为758元/吨。各区域工厂价格变动如下：河南心连心1,890元/吨，兖矿新疆1,570元/吨，山东瑞星1,850元/吨，山西丰喜1,710元/吨，河北东光1,830元/吨，江苏灵谷1,890元/吨，山东地区1,880元/吨，山西地区1,730元/吨。开工率86.50%，日产量194,600吨。

【行业新闻】

1. 中国尿素企业总库存量90.62万吨，较上周增加7.25万吨，环比上升8.70%。库存增加主要集中在安徽、海南、河北等省份，减少主要集中在河南、山东等省份。下游工业需求减弱，农业需求处于短暂空档期，市场悲观情绪下下游接货谨慎，工厂出货放缓。
2. 市场受中美“对等关税”影响，宏观情绪波动较大。本周现货成交清淡，预计短期尿素价格弱势运行。东北市场需求阶段性疲软，中期UR2505及UR2509合约预计高位震荡。上方压力来自贸易商销售意愿增强和供应过剩，下方压力主要来自需求端疲软，尤其是农业需求低迷。

【趋势强度】
尿素趋势强度：-1（偏弱）

【研究结论】
短期尿素市场弱势延续，主要矛盾在于需求端疲软。库存持续上升，下游工业需求减弱，农业需求尚未启动，市场悲观情绪导致接货谨慎。中期来看，UR2505及UR2509合约预计高位震荡，上方压力来自贸易商流通性增强和供应过剩，下方压力来自农业需求低迷。建议关注宏观情绪变化对大宗商品的影响，以及4月下旬东北农业需求启动的节奏。