浙商银行梁凤洁邱冠华重大推荐浦发银行银行再出发首选新浦

2025-04-18 未知机构张东旭

核心观点：
浙商证券给予浦发银行“重大推荐”评级，认为其作为“新浦发”的代表，具备数智化战略优势，有望带动盈利能力逆势回升，驱动估值提升，是银行股首选。
目标价与估值：
目标价16.45元，目标估值2025年PB 0.70x，现价空间57%。基于无风险利率下降、风险偏好降低及基本面相对优势，看好银行股绝对收益。
基本面分析：
① 短期：盈利增长确定性高，预计Q1营收、利润增速双正，全年利润有望实现10%+增长，好于股份行同业。
② 中长期：通过信用成本下降、负债成本改善、财富能力提升，ROE有望从2024年6.28%修复至10.0%（提升3.7pc）。
交易面分析：
存量机构筹码少，估值低。可转债转股价12.92元/股，较现价空间22%；强赎价16.80元/股，较现价空间58%，对应2025年PB 0.71x。
风险提示：
宏观经济失速，不良大幅暴露。