贝瑞基因机构调研纪要

贝瑞基因机构调研报告 调研日期20250416 20250416 董事长高扬董事会秘书许菲 20250416 电话交流会线上电话会议 民生证券 证券公司 中银国际 证券公司 信达证券 证券公司 德邦证券 证券公司 湘财证券 证券公司 上海证券 证券公司 兴业证券 证券公司 国信证券 证券公司 华源证券 证券公司 方正证券 证券公司 浙商证券 证券公司 中信建投 证券公司 中邮证券 证券公司 东吴证券 证券公司 首创证券 证券公司 中泰证券 证券公司 长城基金 基金管理公司 上海阜盈投资 青榕资产 资产管理公司 观富北京资产 资产管理公司 北京九州鑫汇投资基金 投资公司 上海禧弘私募基金 基金管理公司 国盛证券 证券公司 耕霁上海投资 投资公司 深圳中天汇富基金 申银万国 证券公司 上海匀升投资 投资公司 上海易正朗投资 投资公司 上海益和源资产 资产管理公司 上海健顺投资 投资公司 珠海尚石投资APCInternationalCoLimited 投资公司 广东正圆私募基金 基金管理公司 东北证券 证券公司 上海肇万资产 资产管理公司 KoneTasCapital 珠海德若私募基金 基金管理公司 嘉合基金 基金管理公司 中信期货 期货经纪公司 上海玖鹏资产 资产管理公司 上海旦成投资 投资公司 景顺长城基金 基金管理公司 新华基金 基金管理公司 华鑫证券 证券公司 国联民生证券 证券公司 鹏华基金 基金管理公司 深圳市尚诚资产 资产管理公司 上海贺腾资产 资产管理公司 苏州正源信毅资产 资产管理公司 上海盟洋投资 投资公司 中信保诚基金 基金管理公司 北京泽铭投资 投资公司 大成基金 基金管理公司 荷荷北京私募基金 IGWTInvestment投资 国泰海通证券 证券公司 红土创新基金 基金管理公司 和谐健康保险 寿险公司 上海呈瑞投资 投资公司 东方财富证券 证券公司 华金证券 证券公司 中信证券 证券公司 董事长高扬先生介绍与北京儿童医院合作事项 贝瑞基因长期以来深耕产科、儿科和遗传科领域专注于以基因测序为基础的临床检测服务。在儿科领域我们与多家儿童医院保持长期科研合作。2022年贝瑞基因与北京儿童医院共同申报了北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会委托的首都临床特色诊 疗技术研究及转化应用项目课题为新生儿功能性出生缺陷的早筛早诊关键技术研究及产品研发。这一项目的成果转化非常成功为此次合作奠定了坚实基础。 一、本次合作目标 1、构建三级联动的新生儿筛、诊、治闭环诊疗体系 由产科负责新生儿筛查样本采集和初筛儿童医院作为区域诊疗中心负责确诊、遗传咨询、治疗及随访对于疑难复杂病例则开通绿色转诊通道依托北京儿童医院国家级优质医疗资源进行精准诊疗最终形成基层筛查、区域诊疗、国家级攻坚的三级联动模式实现新生儿功能性出生缺陷的早筛早诊早治。 2、以新生儿基因筛查为切入点构建全生命周期健康管理体系 依托三级联动筛查诊疗体系通过搭建区域儿童健康管理平台、建立电子健康档案、长期随访等尝试将服务链条延伸至儿童期构建覆盖新生儿、婴幼儿、学龄前儿童的全生命周期健康管理体系。 3、构建包括基因数据在内的新生儿及儿童健康数据资产 通过对以上体系运营过程中产生的数据进行清洗、整合、分析和挖掘构建新生儿及儿童健康数据资产为疾病预测、精准医疗、健康管理 、政策制定等提供精准的数据支撑进一步减少医疗支出降低社会医疗成本。二、后续规划 首先完成成果转化工作贝瑞基因与儿童医院合作项目知识产权进行评估和转化其次通过股权合作等形式在北京儿童医院及其医联体开展项目落地形成可复制、可推广的区域儿童健康管理新模式。预计2025年四季度开始产生相关收入。 三、本次合作的商业模式 主要分为两种 1、新生儿及儿童遗传病基因检测业务。根据检测类别不同收费在10005000元。前期预计会在河南地区首先开展河南儿童 医院为北京儿童医院医联体单位以河南儿童医院为中心覆盖全省新生儿预计通过三年运营使新生儿基因筛查覆盖率不低于30。2、人工智能应用贝瑞基因15年的临床基因检测的经验和数据本身积累了大量各方面临床表现。通过新生儿及儿童基因检测业务会形成大量临床数据通过数据和人工智能技术相结合探索C端应用也就是遗传咨询、健康管理、预防干预、穿戴设备等医疗服务。四、市场规模 此次合作具有重要的社会意义。我国医疗资源分配不均尤其是优质医疗资源的稀缺性问题突出。新生儿及儿童遗传病基因检测作为出生缺陷三级预防的重要环节正展现出广阔的发展前景。这一领域不仅市场规模庞大还蕴含着巨大的社会价值和商业潜力。 通过构建科学高效的检测体系本次项目有望打造一种可复制、可推广的区域儿童健康管理新模式并逐步从省级试点扩展至全国范围为千万家庭带来希望。相关数据显示我国每年约有900万新生儿若以30至50的检测覆盖率为基准按平均每例1500 元的检测费用计算该领域每年可实现40亿至60亿元的收入规模。 公司希望通过项目转化和AI智能体的服务将优质医疗资源覆盖到更多家庭。新生儿基因检测是预防免疫缺陷和严重遗传代谢病的唯一有效手段。相关数据显示中国出生缺陷率约为54而随着首次生育年龄的推迟这一比例还会进一步上升。基因检测技术的引入能 够更早期、更精准地发现遗传病及早干预减轻家庭和社会的负担提升成人缺陷的防控水平。为儿童健康保驾护航推动我国优生优育事业迈向新高度。 五、贝瑞基因的优势1、贝瑞在二代和三代测序技术领域拥有显著优势自主研发的测序仪具备高通量、高精度和低成本的特点能够满足大规模临床检测需求 为新生儿遗传病基因检测业务提供坚实的技术支撑。在过去的五年中公司一直努力把三代基因测序转化到临床中。后续在二代和三代基因测序平台上会有更加全面地覆盖儿科、产科和遗传科等各种临床场景的基因检测类产品全面上市。2、贝瑞基因在儿科、产科和遗传学科深耕多年与全国多家顶级医院建立了深度合作关系服务能力得到广泛认可。公司凭借强大的市场 销售能力已形成覆盖广泛的临床检测服务网络能够快速将新技术和新产品推向市场。3、公司现有的AI智能体产品可以进一步优化新生儿及儿童遗传病基因检测流程提高检测效率和诊断准确性。AI技术的应用不仅提升了服务质量还为后续数据挖掘和精准医疗奠定了基础。 六、合作对贝瑞的影响1、开拓新业务拓展市场空间。与北京儿童医院的合作标志着贝瑞基因正式进入新生儿健康管理领域为公司开辟了新的业务增长点。通过构建三级联动诊疗体系和全生命周期健康管理体系贝瑞将覆盖更广泛的市场形成第二增长曲线。2、AI数据优势强化竞争力。合作将为贝瑞基因提供高质量、高维度的临床数据来源进一步巩固其在行业内的数据优势。基于这些数据 贝瑞将逐步开展面向新生儿和儿童领域的C端服务如慢病管理、健康诊疗和精准医疗等智能Agent为家庭提供个性化健康管理解决方案。 3、推进产儿一体化拓展C端布局。通过与顶级医院的深度合作贝瑞基因将进一步加强产科业务的拓展推动产儿一体化发展。公司计 划通过多种形式深化与医院的合作完善产科C端服务布局为孕妇和新生儿提供更全面的健康管理服务。 此次合作不仅是贝瑞基因在新生儿健康管理领域的战略性布局也是公司在AI医疗和精准医疗方向上的重要突破。未来贝瑞基因将依托技术优势和数据积累持续探索创新商业模式为社会提供更多高价值的医疗服务。 问答环节 1、我们观察到美股有家公司叫GeneDx业务与贝瑞本次要开展的业务类似在美股表现十分好请问贝瑞基因同这家公司做比较的话有哪些区别或者说有哪些相似的点 答GeneDx主要业务做的是新生儿及儿童的基因筛查和遗传病诊断贝瑞基因的检测项目也以针对新生儿及儿童在不同临床方向的基因病检测为主且贝瑞的三代测序技术更成熟属于市场领先水平。 贝瑞与GeneDx的区别主要体现在以下方面一是市场情况基因检测品种的医疗服务价值大小决定其最终检测量、市场规模和进入市场速度同时支付方式也会影响市场增长早期美国因商业保险从综合成本考虑付费较多NIPT项目在美国前期增长量比中国快但在第五年左 右中美都进入了可预期的增长范围目前市场渗透率基本保持在5060相对平稳状态二是国内儿科医院难获得新生儿样本和 数据产科在孩子出生后服务结束而美国以家庭医生为主因此业务的开展有一定的滞后但这也给贝瑞提供的全链条服务留下了一定空间 三是模式上公司希望能在政府支持下贯穿产科儿科医疗服务连续性问题依托儿童医院一站式服务将顶级医疗资源以AI方式覆盖到基层四是价格比较上美国儿童基因检测平均价格是30005000美元国内是10005000元最高价可能是 30005000元左右。 从总体市场需求来看中国市场较美国市场更大同时我国在产科儿科医疗服务连续性上存在一定的改进空间临床端检测刚刚开始公司希望能够提供从检测咨询到后续治疗的全链条服务推动项目在国内的广泛落地。 2、中美贸易战对公司海外业务有哪些影响 答公司海外业务依托香港公司开展主要集中在香港本地、澳门、台湾和东南亚。从美国原产发到中国的货值较低关税影响非常有限。且公司的供应商多为大型生物技术上游公司其生产基地分布在全球所以对行业影响包括对贝瑞基因的影响十分有限。 3、在AI和新生儿遗传病检测作为第二增长曲线的背景下能否展望一下2025年全年的业绩 答2025年公司传统业务依然面临出生人口、市场竞争等因素带来的压力。公司预计从二季度开始通过国产替代、试剂降价等方式 一定程度地降低成本预计实现全国产替代后年化可降低8000万1亿元人民币成本。公司在近一年的时间里已经在保质保量的前提下进行了一些主要的原材料国产化替代工作预计从二季度开始会有一定程度降低公司的材料成本。 另一方面2025年医疗行业对智能体需求逐渐明确公司上周发布的AI智能体将从2025年二季度开始以销售方式进入医院 并给公司收入带来正面影响。同时新生儿及儿童遗传病基因检测业务预计通过与北京儿童医院合作在今年四季度前后开始产生业务收入 。此外公司一直关注C端拓展积极与投资机构线下交流希望在产科和儿科等多种场景进行C端布局合作。4、公司和北京儿童医院合作开展的业务是否属于独家业务 答是独家业务。这是针对2022年开始的专家委员会委托的科研任务进行的科研成果转化。北京儿童医院在儿科的医疗地位和医疗 资源突出公司不仅希望进行知识产权相关合作的独家转化还希望通过这种投资方式形成更紧密的联系借助独家合作项目转化撬动优质 医疗资源提供更全面、更优质的服务。5、公司合资子公司的数据所有权、未来数据的开发使用等是否符合法律规定 答公司会按照国家规定对数据进行清洗加密公司整个数据层面的开发应用都有相应环节确保数据应用的安全性和有效性。未来经公司清洗加密后的合法数据将进一步放开商用开展更多如保险等领域的数据应用。 6、能否简单介绍一下公司近期发布的AI智能体 答近期贝瑞基因发布的GENOisi？智能体基于贝瑞15年来积累的基因检测数据、自研算法与智能化应用经验将工具落地到具 体应用场景辅助实验室和临床进行科学决策。公司将历史积累的数据资源进行大规模、规范性、系统化梳理和治理形成智能化数据中心 、智能化的实验室管理中心和AI工具中心助力基因检测全面进入智能化辅助医疗的新时代为真正的AI医疗打下牢靠基石。 该智能体结合开源模型为临床医生提供直接的智能化服务依据开源模型和自身数据中心的文献库、检测数据库和疾病库进行模型训练在产科儿科得到了良好反馈医疗部客户试用热情积极。公司预计从五月份开始发货进入医院后还需针对细分场景进行互动层面参数微调。