核心观点与关键数据
中美贸易关系对产业链及股价的影响
- 中美贸易关系波动对金融市场板块价格产生显著影响。
- 京东、盒马、百度等企业积极转型内销市场，如京东提出2000亿计划支持中小企业。
- To B端企业相对从容，客户端成本节奏稳定，海外客户有足够安全库存应对供应中断。
- 代工企业早在2018年就开始储备海外产能，产业链稳定性凸显。
- 未来企业将与海外客户谈价，二季度出口策略和经营节奏取决于关税和贸易关系明确情况。
电子行业股价估值及市场配置策略
- 上证期在极限压力测试下股价调整，艾迪加京、百合等公司股价稳定提升。
- 东南亚港口概率提高，相关公司股价快速恢复。
- 后续选股逻辑关注产能产业链充分转移的公司，如云达科技、金融资产等。
- 建议关注以旧换新补贴受益的科技公司及家电和电子产品市场潜在改善的公司。
电商渠道对品牌增长的影响
- 疫情后部分品牌电商渠道恢复增长，如抖音平台品牌快速提升。
- 天猫、京东三月份增速分别为18.8%、22%，累计增速更高。
- 百亚股份自由点京东平台恢复16%增长，三菱牙膏天猫、京东增速均超170%。
- 电商渠道增长逻辑依然存在，品牌通过持续投放和推广有望提升市场占有率。
股市分析：智能家居和晨光股份
- 高市值公司利润水平可达8%-9%，智能家居行业受关注，如欧派家居、顾家家居。
- 河南地区对智能家居和家装补贴政策。
- 晨光股份线上销售强劲增长，产品创新积极，股价和估值处于历史低位，存在投资机会。
造纸行业市场动态及价格变化
- 木浆现货市场价格下跌，化工相关产品均价上涨，木浆系成本指数回调。
- 中业家和副业家价格每吨分别下降86元和81元。
- 废纸市场价格波动，证书废纸价格上涨，黄油纸价格先涨后稳。
- 成品价格方面，劳动指和三板指价格下降，白板纸和三板指价格上涨。
金融领域配置主线和重点行业
- 全年主线看好个人护理和以众欢心产业，如稳健医疗、白牙股份、增强口腔等。
- 客户板块全年最常见的细分赛道包括稳健医疗、白牙股份、增强口腔及防晒护理。
- 部分公司三月份销售分化，如奈斯公主天猫、京东同比增速分别为18%、118%。
- 线上渠道如抖音等平台数据快速提升，表明线上销售能力较强。
机场店整体情况及未来展望
- 机场店经过深度调整，市场预期充分，低价板块利润率和客单价有望改善。
- 若内需提升力度形成质量效应，将有利于项目催化作用。
家居板块情况及公司推荐
- 大部分家居公司处于历史低位，股市利润水平平均4%-5%。
- 换新补贴等政策实施，智能家居、家装需求落地，建议关注欧派家居、顾家家居等。
- 可关注港股相关公司。
晨光股份表现及后续展望
- 晨光股份线上业务强劲增长，三月份天猫、京东销售额分别实现个位数和25%增长。
- 公司产品创新积极，拓展目标客群，值得投资者关注。
木浆及其相关产品价格走势
- 木浆现货市场价格下跌，化工相关产品均价上涨，木浆系成本指数回调。
- 建议关注成本优势明显的相关企业，如太阳纸业等。
