特朗普新政推动全球政经格局 黄金避险需求得到提振

核心观点与关键数据

• 美国关税政策与市场不确定性：美国关税政策反复无常，引发市场风险偏好下降。4月份美国通胀预期上升，消费者信心受打击。
• 特朗普新政影响：特朗普力图削减美国贸易逆差，但可能削减金融顺差，打压美元汇率并推高美债利率。特朗普2.0新政推动全球政经格局进入乱纪元，提振黄金避险需求。
• 金价走势：伦敦黄金推高至2346美元/盎司的新历史记录。黄金中线上涨趋势保持良好，建议投资者持多头思维参与交易，但白银因工业需求压力相对偏弱。

中线行情分析

• 金价上涨驱动因素：中国印度节日消费旺季预期、特朗普新政不确定性引发的避险需求、美国经济短期滞涨风险、美元汇率和美债利率偏弱回落、美联储降息预期升温。
• 金价支撑与风险：美国经济衰退风险上升，美联储放缓缩表步伐，东欧和中东地缘政治风险升温，特朗普关税武器化逐步落地。利多落地前，避险需求仍将推动金价偏强运行，但偏高市盈率和多头仓位意味着金价波动性上升。
• 投资建议：以中等仓位逢低做多为主，勿追多勿做空。

主要宏观事件与数据

1. 美国关税政策：特朗普强调对华关税豁免短暂，未来两个月内将重新征收关税，包括半导体、电子产品和药品。
2. 中国金融数据：3月新增贷款和社融增量超预期，M1增速加快，居民中长贷同比多增，显示融资需求修复。
3. 美俄关系：特朗普团队与俄罗斯接触进展顺利，但期望立即取得成果为时过早。
4. 美国消费者信心：4月消费者信心指数降至50.8（2022年6月以来最低），一年通胀预期升至6.7%（1981年以来最高）。

关联品种

• 沪金：主力合约收涨1.45%至763.64元，持仓量增加4190手至198618手。
• 沪银：相对偏弱。