有色日报：有色震荡整理，镍价偏强

核心观点

• 沪铜：今日铜价在7.6万下方偏弱震荡，持仓量小幅上升。美关税政策放松带动市场回暖，产业补库意愿增强，4月14日Mysteel电解铜社库为25.89万吨，较上周四去库1.14万吨。短期期价超跌反弹后呈现震荡整理，关注5日均线支撑。
• 沪铝：铝价增仓下行，美关税政策放松提振市场，产业补库意愿增强，4月14日Mysteel电解铝库存为71.60万吨，较上周四去库2.8万吨。短期期价超跌反弹后震荡整理，关注1月低点支撑。
• 沪镍：镍价震荡上行，站上12.4万关口。美国关税放松催化多头反攻，全球资产普涨。上游菲律宾雨季接近尾声，发运预期上升；下游不锈钢库存较高，加工偏弱，硫酸镍价格持稳。技术层面，期价超跌反弹后回升至长期震荡底部，短期维持强势。

产业动态

• 铜：中国铜产业景气指数仍位于“正常”区间，4月14日Mysteel电解铜社库去库1.14万吨。
• 铝：预计铝冶炼行业景气指数可能上升，4月14日Mysteel电解铝社库去库2.8万吨。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+2900元/吨，价格126780元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+300元/吨，价格124180元/吨。

相关图表（略，详见原文）

研究结论

• 铜：短期震荡整理，关注5日均线及去库持续性。
• 铝：短期震荡整理，关注1月低点支撑及补库力度。
• 镍：短期维持强势，关注菲律宾发运及不锈钢需求改善情况。