AI应用研究报告：人工智能+消费

华西可选消费团队 2025年3月6日 分析师：刘文正分析师：徐林锋分析师：许光辉分析师：唐爽爽分析师：纪向阳邮箱：liuwz1@hx168.com.cn邮箱：xulf@hx168.com.cn邮箱：xugh@hx168.com.cn邮箱：tangss@hx168.com.cn邮箱：jixy1@hx168.com.cnSAC NO：S1120524120007SAC NO：S1120519080002SAC NO：S1120523020002SAC NO：S1120519090002SAC NO：S1120525020004 本文框架与核心结论 DeepSeek引领AI应用变革，“AI+消费”有望迎来大爆发。DeepSeek首次实现了大规模AI模型性能与成本之间的“剪刀差式突破”，显著降低了AI应用的成本，降至传统模式的10%-20%。同时，DeepSeek开源生态的构建推动了“开发者越多—模型越强—吸引力越大”的正向循环，形成了良性发展态势。随着AI技术的持续进步和成本的大幅降低，结合政策持续加码（近期国务院常务会议中指出“强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等），AI与消费领域的融合有望迎来爆发式增长，为行业投资带来全新机遇。 AI应用与优质硬件载体结合，带来消费场景全新成长空间。AI技术的快速发展催生了一系列新型硬件载体，这些硬件不仅成为AI能力落地的物理依托，还极大地拓展了消费场景的边界。以AI眼镜和AI玩具为代表的新硬件，正在通过集成大模型技术，实现从单一功能到多功能、从被动响应到主动服务的跨越。随着硬件技术的持续突破和生成式AI的爆发，AI新硬件载体正逐步渗透到健康、教育、娱乐等垂直领域，推动消费级AI硬件市场规模从2023年的1.1万亿元进一步扩大，成为AI+消费浪潮中的重要驱动力。 AI应用与下游软件服务结合，实现降本增效与消费行业智能化升级。在电商领域，AI内容生成技术大幅降低了商家制作广告素材和商品描述的成本，同时通过智能推荐和需求挖掘，提升了转化率和用户满意度；在教育领域，AI驱动的个性化学习方案和虚拟教师助手，不仅降低了人工教学成本，还通过精准的数据分析优化了教学效果。此外，AI软件在多模态交互、智能客服、数据分析等方面的应用，进一步提升了运营效率和服务质量。其他关注领域包括人力资源、养老、会展等等AI应用，都将带来行业的变革升级。随着AI调用成本的持续下降，AI软件将在更多行业中实现深度渗透，推动消费全产业链的智能化升级。 本文框架与核心结论 华西可选消费团队以驱动逻辑-行业规模-商业变现-垂域落地-技术门槛-竞争格局-适用场景-政策环境-受益标的等指标为框架，深度挖掘了“AI+消费”的重点投资方向（详见下页全景图，以及正文详细分析）。 投资建议 1）AI+眼镜：受益标的明月镜片、康耐特光学、博士眼镜；2）AI+玩具：受益标的实丰文化、汤姆猫、奥飞娱乐；3）AI+教育：2C教培受益标的豆神教育、天立国际控股，2B设备受益标的佳发教育、视源股份；4）AI+电商：受益标的孩子王、小商品城、焦点科技；5）泛AI+家电：受益标的科沃斯、石头科技；6）AI+旅游：受益标的携程、祥源文旅；7）AI+服装：受益标的康隆达、南山智尚、恒辉安防；8）AI+机器人：受益标的供应链：三花智控、德昌股份；整机：小米集团；9）AI+会展：受益标的米奥会展、兰生股份；10）AI+显示：受益标的视源股份、TCL电子、海信视像；11）AI+互联网：受益标的阿里巴巴、腾讯控股、美团；12）AI+养老：受益标的赛为智能、萤石网络；13）AI+人力资源：受益标的科锐国际、北京人力、任瑞人才 风险提示 市场竞争加剧；政策落地不及预期；产品研发不及预期；下游需求不及预期 目录 1、前言：“AI+消费”正在迎来新浪潮 2、AI+眼镜：行业星辰大海，百花齐放 3、AI+玩具：情感需求、儿童教育与谷子经济叠加催生需求爆发 4、AI+教育：降低人力成本+提供个性化方案 5、AI+电商：全链路赋能，AI商业化进程有望加速 6、泛AI+家用电器：AI赋能家电自主学习用户需求、提供个性化产品体验 7、AI+旅游：数字人、VR/AR等带来旅游全新体验 8、AI+纺服：定制量体+智能导购+AI气味+超高分子聚乙烯（机器人手臂材料） 目录 9、AI+机器人：AI加速机器人商业化，有望打开家电产业链增量空间 10、AI+会展：智慧办展，提升会展撮合匹配效率，全链路赋能 11、AI+显示：AI赋能交互显示升级迭代、拓展场景 12、AI+互联网：AI商业化的最佳路径 13、AI+养老：解决供需双端匹配问题，开拓国内养老潜力赛道 14、AI+人力资源：强化岗位匹配效率优化就业分配，政策支持下大有可为 01前言 “AI+消费”正在迎来新浪潮 1.1.1Deepseek带来AI应用历史性拐点 DeepSeek是一家中国人工智能公司，成立于2023年7月17日，总部位于浙江杭州。它由量化资管巨头幻方量化创立，专注于大语言模型（LLM）及相关AI技术的研发。通过在算法架构、训练方法及开源生态协同方面的优化，DeepSeek首次实现了大规模AI模型性能与成本之间的“剪刀差式突破”。这一突破直接导致了AI应用成本大幅下降，降至传统模式的10%-20%之间。它能写代码、解数学题、做自然语言推理，性能比肩OpenAI的顶尖模型o1，但成本却低到离谱——训练费用仅557.6万美元，是GPT-4o的十分之一，API调用成本更是只有OpenAI的三十分之一。而随着DeepSeek的突破，AI将进一步进入大众市场，推动更多应用场景实现成本效益显著的AI转型。 1.1.2元宝与微信接入DeepSeek，AI普及度进一步提升 2月15日，微信搜索开始灰度测试“AI搜索”功能，为微信搜索功能接入DeepSeek-R1模型。被灰测的用户，可在微信搜索框中点击“AI搜索”，即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。根据36氪，腾讯表示用户对DeepSeek模型的使用热情远超出预期，尚未被灰度到AI搜索的用户，点击微信对话框顶部的搜索栏，进入微信搜索，将有机会在页面中看到“下载元宝（体验DeepSeek-R1）”。通过与微信等超级应用的深度集成，DeepSeek进一步降低了AI技术的使用门槛，使其从专业领域走向大众日常生活。这种“技术普惠”模式不仅加速了AI在消费场景中的落地，也为更多企业和开发者提供了低成本、高效率的AI解决方案，推动了AI生态的快速扩展。未来，随着DeepSeek技术的持续迭代和更多应用场景的探索，AI将真正成为产业创新和经济发展的核心驱动力。 资料来源：AppStore，华西证券研究所 1.2.1背后逻辑：算法效率革命性突破 2024年12月发布的DeepSeek-V3是第一个“出圈”的版本，其引入了MTP（Multi-Token Prediction，多token预测）机制，使得同时生成的多个token之间有了相互的联系，从而对数据的利用率更好，而且MTP在生成时可以通过更好的预先规划产生更好的生成结果。此外，DeepSeek-V3原生采用FP-8精度进行训练，FP-8精度训练的效率是其它大模型普遍采用的BF-16精度约1.6倍，多重创新使得V3成本显著降低。2025年1月发布的DeepSeek-R1创新性主要体现在“范式转换”上。一直以来，LLM的训练方式都是让模型跟着数据学生成，这种方式称之为监督学习（Supervised Finetuning，SFT）。而R1采用了强化学习（Reinforcement Learning，RL）的方法，让模型自己生成过程，最后只检查结果是否正确，R1的成功证明了只要基础模型能力够强（如V3），在RL过程中它就能自己学会推理，即能力足够强的模型可以不依靠人类自己进化。 1.2.2背后逻辑：算力受限下DeepSeek团队大量优化使得GPU效率最大化 早在2023年底美国商务部就开始严格限制高性能芯片出口，大模型训练推理常用的A100、A800、H100、H800芯片全部被限制出口到中国。DeepSeek团队在稳定算力极其有限的条件下让V3和R1模型以很低成本获得了比肩OpenAI的性能。DeepSeek仅在两个月时间内，在2048个H800GPU集群上训出了6710亿参数的MoE语言模型，比其他顶尖AI效率高10倍。不同于OpenAI等海外巨头持续加大资本开支堆砌算力，在训练V3模型时，DeepSeek对英伟达H800 GPU进行了重新配置:在132个流处理器多核中、划分出20个用于服务器间通信、主要用于数据压缩和解压缩，以突破处理器的连接限制、提升事务处理速度为了最大化性能，DeepSeek还通过额外的细粒度线程/线程束级别调整，实现了先进的流水线算法。这些优化远超常规英伟达CUDA开发水平，但维护难度极高，这种级别的优化使得DeepSeek成本大幅降低。 资料来源：新智元，华西证券研究所 1.2.3背后逻辑：开源生态带来乘数效应 DeepSeek-R1为首个开源、媲美OpenAI o1的推理大模型。DeepSeek-R1展现出了与OpenAI o1相当甚至在某些方面更优的性能。在MATH基准测试上，R1达到了77.5%的准确率，与o1的77.3%相近；在更具挑战性的AIME 2024上，R1的准确率达到71.3%，超过了o1的71.0%。在代码领域，R1在Codeforces评测中达到了2441分的水平，高于96.3%的人类参与者。 DeepSeek已经把模型架构和参数开源，而训练框架尤其是训练数据的开源在业界少有先例，依靠开源策略、低推理成本、强劲性能，DeepSeek在短时间内构建了一个庞大的技术生态，形成了“开发者越多—模型越好—吸引力越强”的正向循环。另外，开源策略为DeepSeek赢得了“技术民主化先锋”的美誉，这种品牌势能为其商业化产品带来了溢价空间。 1.3.1“人工智能+消费”有望迎来大爆发 AI+消费的融合已初见成效，不仅为企业降本增效，同时也催生了多种新的零售业态，为市场带来了全新的硬件产品。大模型调用价格相较早期显著降低，DeepSeekR1输入价格仅1元/百万tokens，而初代GPT-4输入价格为30美元/百万tokens，且国产算力持续突破，边缘计算芯片整数精度已达到20TOPS，我们预计AI+消费的趋势主要包括 •端侧AI普及：轻量化大模型与强劲算力芯片推动消费设备本地化智能处理，降低延迟与隐私风险； •多模态交互升级：语音、视觉、触觉融合交互成为主流，设备主动服务能力提升；•场景化细分爆发：从通用型AI助手向垂直场景（健康、教育、娱乐）深度定制演进。 1.3.2优质硬件载体带来AI应用新空间 AI技术的快速发展催生了一系列新型硬件载体，这些硬件不仅成为AI能力落地的物理依托，还极大地拓展了消费场景的边界。以AI眼镜和AI玩具为代表的新硬件，正在通过集成大模型技术，实现从单一功能到多功能、从被动响应到主动服务的跨越。例如，AI眼镜通过结合语音助手、实时翻译、健康监测等功能，成为日常生活和职业场景中的智能助手；AI玩具则通过情感识别和个性化交互，从传统的娱乐工具升级为儿童教育和情感陪伴的智能伙伴。这些新硬件载体不仅降低了AI技术的使用门槛，还通过本地化处理和多模态交互，提升了用户体验并降低了隐私风险。随着硬件技术的持续突破和生成式AI的爆发，AI新硬件载体正逐步渗透到健康、教育、娱乐等垂直领域，推动消费级AI硬件市场规模从2023年的1.1万亿元（亿欧数据）进一步扩大，成为AI+消费浪潮中的重要驱动力。 资料来源：亿欧智库，华西证券研究所 1.3.3垂域AI软件实现降本增效与行业智能化升级 AI软件通过大模型技术的应用，正在为各行各业带来显著的降本增效效果，成为推动行业智能化升级的核心力量。在电商领域，AI内容生成技术大幅降低了商家制作广告素材和商品描述的成本，同时通过