国君策略2025年4月金股组合4月金股策略：守正中布局增长确定性

大势研判

股指将进入震荡整固阶段。市场缺乏宏观政策、经济增长、产业突破等预期层面的有力进展，部分指数和板块估值偏高，海外关税疑云和国内财报季业绩检验将增加不确定因素，降低市场承担风险的意愿。

投资要点

• 守正为主，关注增长确定性：四月是股市最关注增长的月份，预测2024年全A盈利增速为-1.5%，2025年Q1全A盈利增速为-2.1%。
• 风格平衡，重视业绩：看好设备更新/以旧换新受益板块与低PB个股。
• 看好板块：“两重两新”（电力设备、轨交、工程机械、消费电子、家电）受益政策扩容，科技成长（军工、智能驾驶、AI算力、通信）产业趋势明朗，低PB资产（化工、有色、建材）受益供给端优化或新需求拉动。
• 主题推荐：自主可控、银发经济、AI智能体、并购重组。

行业及公司观点

• 海外科技：大模型性能加速进化，AI Agent商业化有望加速落地，推荐腾讯控股、阿里巴巴-W。
• 电子：国内政策驱动自主可控，国产算力芯片加速渗透，推荐中芯国际。
• 机械：Figure 机器人迈向新高度，美国考虑推出机器人国家战略，推荐恒立液压。
• 军工：军工持仓环比提升，分系统环节获较多增持，推荐航天南湖。
• 医药：抗肿瘤疗法持续迭代，国产新药迎来突破，推荐三生国健。
• 汽车：商用车补贴细则落地，二季度销量值得期待，推荐江淮汽车。
• 家电：三大白排产数据发布，内销延续高景气，推荐美的集团。
• 建材：水泥的“龟兔赛跑”时刻，推荐海螺水泥。
• 有色：供给管理细化，战略定位再凸显，推荐广晟有色。
• 煤炭：煤价止跌回稳，验证领先判断，推荐中国神华。
• 食品化妆品：成长为先，重视换季带来机会，推荐燕京啤酒、若羽臣。
• 农业：4月关注猪价转折与种业催化，推荐瑞普生物。
• 非银：Q1业绩将成为非银板块的下一个催化剂，推荐新华保险。
• 银行：置换扰动信贷增量，社融强势开门红不弱，推荐江苏银行。
• 交运：公路政策优化加速，助力长期回报改善，推荐招商公路、皖通高速。
• 公用事业：年度分红比例提升，绿电需求有望扩容，推荐新天绿色能源、华能国际。