2008年国际金融危机后,美国提出“制造业回流”战略,奥巴马、特朗普、拜登政府均延续此政策。特朗普通过加征关税(如2018年对中国加征关税)推动制造业回流,其政策赢得部分选民支持,但欧盟、加拿大等国采取反制措施。2025年2月1日起,美国对中国输美商品加征10%关税,中国随后加征反制关税。4月2日,美国对全球商品征收10%基准关税,并对中国加征34%对等关税,欧盟亦采取反制。4月9日,美国将对中国商品关税提高至125%,但暂停90天对等关税。中国表示将通过货币、财政政策应对,摩根大通、高盛预测美国经济衰退概率上升。人民币兑美元汇率受贸易战影响波动,或进入7.3-7.5区间。