核心观点与市场观点
- 国内市场：周一受关税冲击暴跌，周二政策救市组合拳发力，国家队护盘，市场风险偏好反转，逐步对关税脱敏，关注货币及财政政策预期。建议以红利防御为主，做好仓位管理。
- 港股市场：主被动外资加速净卖出，资金面抛压增强转为看空；卖空成交占比飙升至18.76%。短期延续关税避险和国内政策发力预期博弈，保持红利底仓，谨慎看多医药、科技修复行情。
ETF投顾策略跟踪
- 鑫选ETF绝对收益策略：过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。2024年初至今总回报29.87%，较ETF等权超额19.94%。最新持仓包括黄金ETF、食品饮料ETF、电力ETF、生物医药ETF、豆粕ETF、芯片龙头ETF、酒ETF、恒生科技指数ETF、电池ETF、通信ETF。
- 全天候多资产多策略ETF风险平价策略：结合行业轮动、风格轮动等权益策略，提高ETF使用精细度，降低组合波动性。最新持仓包括黄金ETF。
- 中美核心资产组合：年化回报33.28%，较各指数等权超额收益12.33%。最新持仓包括黄金ETF。
- 高景气/红利轮动策略：年化收益18.27%，较各指数等权超额收益22.08%。最新持仓包括红利低波ETF、央企红利50ETF（共60%）；创业板ETF、科创50ETF（共40%）。
- 双债LOF增强策略：年化收益6.82%，夏普比率2.55。通过调整权重提升债券持仓份额。
- 结构化风险平价（QDII）：收益率为21.25%，最大回撤2.38%。配置包括黄金ETF、纳指ETF、日经ETF等QDII产品、国内红利ETF和国内债ETF。
指数基金新发市场追踪
- 本周新申报指数基金33只，包含17只ETF，AI相关产品密集申报。
- 本周新成立指数基金14只，首发规模204.69亿元。
- 下周28只基金即将开募，包括华宝标普港股通低波红利ETF、富国上证科创板新能源联接A等。
- 下周8只基金即将上市交易，包括华宝沪深300自由现金流ETF、永赢中证港股通医疗主题ETF等。
ETF资金流向
- A股ETF本周净流入1762.4亿元。
- 宽基ETF净买入+1668亿元。
- 一级行业中，军工、医药、食品饮料、传媒增持规模靠前，计算机、非银、电子遭抛售。
- 因子类ETF中，红利类ETF依旧青睐，红利低波ETF净买入16亿元。
- 主题类产品中，机器人相关ETF本周净买入+13亿元。
- 跨境ETF本周净流入254亿元，其中香港ETF获增持+243亿元，美国ETF获增持+9亿元。
- 商品ETF中，黄金ETF获增持+148亿元。
市场表现复盘
- 一级行业表现回顾：军工、医药、食品饮料、传媒增持规模靠前，计算机、非银、电子遭抛售。
研究结论
- A股ETF放量买入超千亿，特别是电池ETF受到关注。
- 建议关注红利防御策略，做好仓位管理。
- 谨慎看多医药、科技修复行情。
- 机器人相关ETF表现活跃。
