- 特朗普政府宣布对除中国外的75个国家实施的对等关税政策暂缓90天生效,市场情绪短期修复,欧线期货大幅收涨。
- 前期对等关税加剧全球衰退风险,美线订舱量骤降,即期和远期运价下行压力陡增。对欧线的影响路径包括:
- 衰退风险上升压制欧线中长期需求;
- 美线过剩运力对欧线中短期影响有限,因船型结构差异及运力调配限制。
- 政策调整后,市场悲观预期暂时缓和,衰退风险传导延后,中转贸易窗口重新打开。美线运力压力或阶段性缓和,运力再调整的紧迫性推迟。
- 期货市场近月估值修复,06合约受宏观情绪扰动减弱,08合约仍受潜在衰退预期和供应扰动压制,6-8结构由平水转为贴水。短期以震荡思路对待,远月建议观望。
- 风险提示:关税政策反复、301提案落地、欧洲需求不及预期等。