工业硅：基本面弱势格局 多晶硅：产业链降价，关注库存变化

工业硅：基本面弱势格局

工业硅近月合约对连一价差收窄至1510元/吨，买近月抛连一跨期成本为47.1元/吨，显示市场短期承压。现货升贴水普遍下调，华东Si5530升贴水降至580元/吨，云南Si4210升贴水为300元/吨。硅厂利润持续负增长，新疆新标553#利润为-1021元/吨，云南新标553#利润为-1126元/吨。行业库存累库，社会库存、企业库存及期货仓单库存分别增加至87.5万吨、26.7万吨和35万吨。云南能投集团永昌硅业10万吨水电硅项目投产，标志着云南绿色能源产业升级，但短期内对市场供需格局影响有限。

多晶硅：产业链降价，关注库存变化

多晶硅近月合约对连一价差收窄至830元/吨，现货升贴水普遍下调，N型复投料升贴水降至1310元/吨。厂家库存增加至23.6万吨，关注库存变化对价格的影响。DMC价格微降，企业利润转正至0.1元/千克；ADC12价格下调100元/吨，再生铝企业利润为290元/吨。光伏级EVA价格稳定在1169元/吨，硅片、电池片及组件价格均出现下滑。产业链整体降价趋势明显，库存压力和需求疲软是主要矛盾。

研究结论

• 工业硅：基本面弱势格局延续，库存累库压制价格，绿色项目投产长期利好但短期影响有限。
• 多晶硅：产业链降价趋势加剧，库存增加加剧供需矛盾，关注下游需求恢复情况。