债市基本面高频数据跟踪：摩擦冲击暂未显现——2025年4月第1周

经济增长

• 生产：电厂日耗有企稳迹象，6大发电集团平均日耗上升1.3%，南方八省电厂日耗持平；高炉开工率持续上行，全国高炉开工率上升1.0个百分点，产能利用率上升0.6个百分点；轮胎开工率继续温和回落，汽车全钢胎开工率下降1.6个百分点，汽车半钢胎开工率下降1.2个百分点；江浙地区织机开工率转向回落，下游织机开工率下降1.1个百分点。
• 需求：钢价快速下跌，螺纹、线材、热卷、冷轧价格分别下跌3.7%、1.0%、4.5%和1.1%；钢材缓慢去库，五大钢材品种库存下降38.2万吨；水泥价格整体持稳，全国水泥价格指数上涨0.2%；玻璃价格延续弱势，活跃期货合约价下跌1.6%；集运运价指数连续两周上扬，CCFI指数下跌0.8%，SCFI指数上涨2.6%。

通货膨胀

• CPI：猪价回归跌势，猪肉平均批发价下跌0.7%；农产品价格指数温和上涨，上涨0.4%。
• PPI：工业品价格大跌，布伦特和WTI原油现货价分别下跌14.6%和16.3%；铜铝大幅下跌，LME3月铜价和铝价分别下跌9.2%和4.4%；国内商品指数环比周内转跌，南华工业品指数下跌7.9%，CRB指数下跌1.4%。