周期品价格继续上涨，补库继续：每周中观经济数据跟踪

HeaderTable_User 439373790 1186176669 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【投资策略·证券研究报告】 每周中观经济数据跟踪——周期品价格继续上涨，补库继续 数据跟踪 中游制造：钢铁：本周钢材价格指数环比上涨2.45%。截至3月3日，国内螺纹钢价格为3920元/吨，较上周上涨3.08%。全国主要钢材品种库存总量指数环比下跌2.47个百分点。截至2月24日，国内螺纹钢和热卷库存分别为853.41和287.54万吨，周环比分别下跌0.74%和上涨2.06%。2月份，钢铁产成品库存指数和原材料库存指数分别较1月份上涨3.92%和1.51%。 水泥：本周全国水泥市场价格指数上涨0.49%至100.76。全国高标42.5水泥均价环比上涨，其中华东地区均价环比上周上涨1.72%至328.86元/吨，中南地区上涨0.13%至373.83元/吨，华北地区保持不变为325.20元/吨。 化工：化工品价格保持平稳，价差涨跌相当。国内重质纯碱跌1.57%至2097元/吨，LLDPE期货价格跌1.55%至9633元/吨，丁苯橡胶（华东）跌10.11%至21493.33元/吨，纯MDI涨2.09%至26958元/吨。 下游需求：房地产：Wind30大中城市成交数据显示，截止2月26日，30个大中城市房地产成交套数周环比上升21.64%，上周共成交35803套。其中，一线城市上涨26.84%，上周成交7079套，二线城市上涨15.23%，上周成交17671套，三线城市上涨29.76%，上周成交11053套。运输：本周公路物流运价指数同比上涨13.05%，环比上涨0.17%至1087.46。煤耗：六大电厂周均煤耗同比上涨25.64%，环比上涨5.71%至65.66万吨。 上游资源：国际大宗：原油方面，WTI本周涨24.08%至53.63美元，Brent跌2.39%至54.25美元，大宗商品CRB综合指数本周涨0.15%至433.30，CRB金属指数跌0.06%至835.72，BDI指数本周涨9.31%至890.2。煤炭与铁矿石：本周动力煤期货价格上涨3.69%至580.28元/吨，六大发电集团煤炭库存同比下降10.73%，环比下降0.59%至1115.75万吨。国内铁矿石港口库存量增加，本周上涨0.70%至13030万吨，巴西粉矿车板价下跌1.32%至673元/湿吨。 策略观点 策略研判：短期市场行情继续整固。我们还是维持之前的观点：市场行情可能在小幅调整中继续稳固，短期小票可能会有脉冲式行情，但是整体上目前来看市场出现趋势性的机会比较小，结构性行情还将演绎，板块轮动或会加快，市场主要方向应当还是以把握价值股为主。 下周重要关注事件 （1）下周依旧处于两会时间，关注央行、发改委、国资委等部委举行记者会 （2）下周2月外汇储备、贸易账户、CPI和PPI、社融和M2等数据经济数据密集公布 （3）3月议息会议前美国的非农数据周，关注市场加息预期的变化。 风险提示 市场减持压力继续增加 经济下行压力增加 周期品价格上涨引起通胀上升 报告发布日期 2017年03月05日 证券分析师 邹慧 021-63325888*7528 zouhui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512100001 联系人 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 相关报告 短期调整中的行情演变 2017-03-05 服从大势，均衡配臵 2017-03-02 极简政经史（28）：虽万千人吾往矣 2017-03-01 华盛顿硅谷信任危机与重塑 2017-03-01 东方证券2017年3月月度关注标的 2017-03-01 极简政经史（27）：欧洲大选，首站荷兰 2017-02-27 牛股系列报告之二——成长股的价值判断：基于Nifty Fifty的研究 2017-02-27 中期趋势的确认及短期行情的反复 2017-02-27 短期市场可以适度谨慎 2017-02-27 五问两会行情 2017-02-26 短期震荡下的行情反复 2017-02-19 投资策略 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 Header t Tabl e_Addr es s 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@ori entsec.com.cn