核心观点
- 沪铜：今日铜价在7.3万上方窄幅震荡，较夜盘波动下降，持仓量变化不大。关税政策落地后，LME和COMEX价差快速收敛，市场陷入衰退交易，铜价大幅下挫。短期铜价在7.3万一线震荡企稳，产业层面存在补库需求，给予铜价支撑，但宏观及情绪因素仍占主导，预计短期铜价将维持震荡。
- 沪铝：昨日铝价低开高走，夜盘一度冲高逼近2万一线。国内定价权较强，前期钢铝关税预期已充分发酵。电解铝供需双强，现阶段矛盾不突出，下游开工率回升给予期价支撑，现货贴水转为升水。短期关注期价在1.95-2万区间的支撑。
- 沪镍：今日镍价在12万下方窄幅震荡，持仓量持续下降，前期空头了结意愿较强。镍矿维持强势运行，下游不锈钢表现较强，但宏观主导下镍价跌破2023年11月以来底部，有破位下行之势，短期关注宏观情绪是否回暖。
产业动态
- 铜：智利Codelco预计2025年第一季度产量将略微超过2024年第一季度；花旗下调0-3个月期铜和期铝价格预测至每吨8000美元和每吨2200美元。
- 铝：《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》提出到2027年大宗商品贸易规模突破10万亿元，提升“上海价格”全球交易量比重。
- 镍：精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2505合约，金川电解主流升贴水+3300元/吨，价格123100元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+450元/吨，价格120250元/吨；挪威镍主流升贴水+3100元/吨，价格122900元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格118900元/吨。
相关图表
- 铜：基差、月差、国内显性库存、海外交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表展示了铜价走势及库存变化。
- 铝：基差、月差、国内社库、海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表展示了铝价走势及供需情况。
- 镍：基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表展示了镍价走势及库存变化。
