行情回顾与周度观点
- 美黄金：上周美黄金价格下跌2%，报收3056美元/盎司，主要受美国推出对等关税政策、市场对美国经济衰退预期升温以及3月非农就业人数超预期等因素影响。关注上方压力位3100，下方支撑位3000。
- 美白银：上周美白银价格大幅回调，周度跌幅14%，报收29.53美元/盎司，主要受美国对等关税政策加征程度超预期、市场对美国经济衰退预期升温等因素影响。关注下方支撑位28.5，上方压力位32。
- 周度观点：美国关税政策引发市场抛售，市场对经济硬着陆担忧升温，预计美联储年内降息次数增加。欧央行3月如期降息25基点，但市场预计美联储降息次数可能增加至5次。央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。建议谨慎操作，待价格充分回调后逢低建仓。
库存与持仓
- 库存：黄金方面，COMEX库存增加53,624.63千克至1,401,887.51千克，上期所库存持平于15,675千克；白银方面，COMEX库存增加549,193.29千克至15,243,110.31千克，上期所库存增加31,737千克至1,186,940千克。
- 持仓：黄金CFTC投机基金净多持仓为250,882手，较上周减少7,703手；白银CFTC投机基金净多持仓为54,379手，较上周减少3,976手。
策略建议
- 建议待价格充分回调后持逢低建仓思路，参考沪金06合约运行区间680-717，沪银04合约运行区间6700-7900。
海外宏观经济指标
- 美元指数、十年期TIPS收益率、欧元兑美元、英镑兑美元、美国国债收益率、通胀指数、利差等指标数据均有所变化，反映全球经济形势。
当周重要经济数据
- 美国3月非农就业人口变动22.8万人，高于预期；失业率4.2%，略超预期上升；ADP就业人数变动15.5万人，高于预期。
当周重要宏观事件和政策
- 美国总统特朗普宣布对所有进口到美国的商品征收10%的基础关税，并对欧盟、中国等征收更高关税，市场衰退预期升温，风险偏好下降，交易员加大美联储降息押注。
本周关注重点
- 周四将公布美国3月CPI数据，周五将公布美国3月PPI年率及4月密歇根大学消费者信心指数初值。
