新能源及有色金属日报：沪镍振荡运行 精炼镍升贴水稳中微调

新能源及有色金属日报|2025-04-03 沪镍振荡运行精炼镍升贴水稳中微调 镍品种 市场分析 2025-04-02日沪镍主力合约2505开于129800元/吨，收于129460元/吨，较前一交易日收盘变化0.61%，当日成交量为 182352手，持仓量为89600手。 沪镍主力合约夜盘小幅低开后快速下跌，获支撑后反弹至开盘价附近横盘振荡，日盘小幅下跌后振荡反弹后横盘振荡，收小阴线。成交量较上个交易日有所减少，持仓量变化不大。美国总统特朗普将于周三下午4点（北京时间周四04:00）在玫瑰花园发表讲话，预计将宣布对等关税的征收对象，将包括全球所有国家。此前，他已经宣布将对钢、铝和汽车征收了关税。4月2日，中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》。工作中要做到：坚持社会主义市场经济改革方向，能由市场形成价格的都交给市场，促进先进优质生产要素高效顺畅流动，有效服务全国统一大市场建设。印尼APNI公布2025年4月第一期的金属矿产参考价格（HMA),为16126.33美元/吨，较3月第二期HMA上涨591.71美元/吨，涨幅3.81%。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约50元/吨，市场主流品牌报价均出现相应上调，日内镍价振荡回升，市场观望情绪较浓，精炼镍现货成交一般。其中金川镍升水变化50元/吨至1750元/吨，进口镍升水变化50元/吨至100元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为27616 （-311.0）吨，LME镍库存为199020（0）吨。 策略 美关税临近，印尼相关政策将落地，炒作情绪退去，精炼镍供应过剩格局没有改变，近期价格将回归，预计近期振荡向下寻求支撑后区间振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种市场分析 2025-04-02日，不锈钢主力合约2505开于13465元/吨，收于13560元/吨，当日成交量为134040手，持仓量为110583 手。 不锈钢主力合约高位窄幅振荡，收十字星。成交量对比上个交易日有所减少，持仓量变化不大。4月1日，据钢联报道，山东某钢厂印尼铁采购价为1020元/镍（舱底价），1025元/镍（到厂价），含税，成交量数千吨，交期5月中旬。印尼某工厂高镍铁成交价1030元/镍，舱底含税，成交上万吨，交期4月；国内某钢厂高镍铁成交价1030元/镍。现货市场方面，不锈钢盘面高位振荡，目前钢厂挺价态度依旧，现货价格小幅上探，商家观望情绪增加，午后成交转淡。无锡市场不锈钢价格为13750元/吨，佛山市场不锈钢价格13700元/吨，304/2B升贴水为200至500元/吨。SMM 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1032.5元/镍点。 策略 美关税临近，印尼相关政策将落地，炒作情绪退去，成本支撑强仍在，预计近期以区间反弹为主。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨4 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨4 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨4 图4：沪镍仓单丨单位：吨4 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨4 图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨4 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨5 图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点5 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨5 图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨5 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨5 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨5 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%6 图14：不锈钢总库存丨单位：吨6 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/ 吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨图4：沪镍仓单丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%图14：不锈钢总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 陈思捷 封帆 从业资格号：F3046665 从业资格号：F3080232 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0014806 投资咨询号：Z0016047 投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房