三峰环境机构调研纪要

调研日期: 2025-03-31 重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链服务。该公司是国务院国企改革“双百企业”、全球新能源企业500强、中国环境企业50强、中国固废行业十大影响力企业之一。在三峰环境不断发展壮大的历程中,对推动中国垃圾焚烧发电产业发展做出了积极贡献。首先,该公司突破国外技术垄断,实现全套设备国产优化。公司在行业内最早引进消化吸收德国马丁公司垃圾焚烧发电技术,并实现全套设备国产化。其次,该公司主编国家标准,引领行业健康发展。已主编《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》等7项、参编14项国家和行业核心标准。第三,该公司打造国家级创新平台,推动技术持续进步。在已获得多项技术专利的基础上着力打造行业一流的国家级创新平台,先后获生态环境部批准建立“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”,获国家发改委批准建立“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心”。第四,该公司市场占有率全国领先。截至2022年12月,三峰环境已投资54个垃圾焚烧发电项目,日处理生活垃圾规模59550吨;技术及设备已应用到国内及美国、印度、埃塞俄比亚、泰国、越南等8个国家的239个垃圾焚烧发电项目中的393条焚烧线,日处理生活垃圾规模超21万吨,国内市场占有率行业领先。最后,该公司主动履行企业社会责任,环保科普回馈社会公众。三峰环境将垃圾发电行业的专业知识转化为寓教于乐的各类宣传资料,以各垃圾发电工厂内的环保教育基地为载体,让环保科普走进社会公众,被生态环境部、教育部联合授予全国中小学环境教育社会实践基地。其中,三峰百果园公司和昆明三 峰公司被生态环境部评为全国十佳环保设施开放单位。 一、请问2024年度公司固废核心设备销售业务的收入规模是多大?另外公司关于设备销售业务2025年度的主要规划是怎样的?董事会秘书、副总经理钱静:以垃圾焚烧等固废处理设备和垃圾渗滤液等废水处理设备为主的设备销售业务是公司的核心业务之一。特别是海外业务设备销售业务是公司业务拓展的重点。2024年度,公司已实现设备销售业务收入约15.7亿元,同比增长近65%。接下来的2025年度,公司有信心、也有能力在“一带一路”倡议沿线国家和地区,包括东南亚、南亚等区域进一步全力实施市场拓展,努力签订更多的海外市场订单,取得更为优异的海外市场销售业绩。 二、除了设备销售之外,公司是否也会拓展海外垃圾焚烧运营管理服务业务? 董事会秘书、副总经理钱静:海外市场的运营管理服务业务也是三峰环境海外市场拓展的重点之一,同时这块轻资产业务也是公司的优势所在。目前,公司正在实施的海外垃圾发电运营项目包括越南塞拉芬项目(建成后一年运维服务期)和公司目前正在进行 EPC 建设的泰国佛统府项目(建成后三年运维服务期)。下一步,公司将继续培育海外市场运营管理服务业务板块,通过设备出口和海外工程建设大力拓展、培育包括东南亚地区在内的运营管理服务市场,保持和加强公司的运营管理服务能力优势。 三、我们看到2024年度公司的现金流表现较为优异,同时公司的投资现金流出也在降低。那么想请教一下关于公司未来后续的资金安排展望,是偏重于分红还是偏重于优先清偿债务? 董事会秘书、副总经理钱静:正如大家所见,公司资产负债率较低、现金流充沛、整体资金状况较为健康稳健。这为未来公司的稳健发展奠定了坚实的基础。在行业发展处于变革调整期的当下,公司的资金安排将一方面用于保障和推动公司经营业务的稳健发展,另一方面用于保障公司实施积极的利润分配政策,保障投资者的合理回报。 四、请问公司2025年度的资本开支规划大概是多少? 董事会秘书、副总经理钱静:2025年度公司将有2个项目进入重点建设阶段,相关资本开支可能相对2024年度有所提升。但考虑到目前整体的在建项目数量和规模相对不大,因此在没有大的收并购项目的情况下,公司预计2025年度的资本开支不会相对于2024年度有太大提升。 五、请教一下公司目前尚未纳入可再生能源国补目录的非竞争性配置的垃圾焚烧项目数量和规模大概是多少? 董事会秘书、副总经理钱静:截至2024年底,公司仍有8个非竞争性配置的老项目尚未进入可再生能源国补目录,总的规模接近6000吨/日。 六、请问公司2024年度是否有垃圾焚烧发电项目成功进入可再生能源目录? 董事会秘书、副总经理钱静:2024年上半年公司有3个项目成功进入了可再生能源国补目录,这3个项目均为竞争性配置项目。 七、对于尚未进入目录的垃圾焚烧项目,公司是否有成功纳入目录的预期时间? 董事会秘书、副总经理钱静:去年年底和今年年初国家陆续颁布了多项化债相关政策,对于优化财政状况、解决环境类公共服务企业的欠款问题预计将起到十分积极的作用。目前公司也在积极配合相关政府部门做好垃圾焚烧发电项目的统计和摸底调查工作,同时确保自身各项目的高质量运营,确保环保排放指标满足相关标准规定要求,为解决补贴问题做好支持和准备工作。 八、请问截至2024年底公司的应收账款结构大概是怎样的? 董事会秘书、副总经理钱静:截至2024年底,公司合并报表应收账款余额约为25亿元人民币。其中应收可再生能源发电国家补贴余 额约为11.8亿元,应收垃圾处置费余额约为7.7亿元,这两部分是公司应收账款的主要组成部分。其余应收账款为应收基础电费、应收设备销售款和工程款等正常应收款项。公司目前已经建立了健全有效的应收款管理和催收考核制度,所有应收账款根据会计政策严格按账龄法计提坏账准备,应收款整体风险可控。 九、去年度公司垃圾焚烧供热量取得了较快的增长。请问公司垃圾焚烧供热业务未来准备如何发展? 董事会秘书、副总经理钱静:垃圾焚烧供热是具有前景的低碳清洁能源业务,这项业务充分利用了垃圾等固废清洁焚烧带来的热力资源,提升了系统热效率,降低了过程中能源损耗。未来公司将继续全力拓展垃圾焚烧供热、供能业务,以S(Smart)、E(Efficient)、G(Green)工厂为核心打造低碳、绿色的清洁能源动力中心,实现焚烧业务的多样化和系统化发展,力争进一步增厚公司利润。 十、请教一下公司的垃圾处置费调价情况,目前市场售电价格整体还是呈一个下降趋势。为此想请问一下:目前公司是否有在商议调价的项目?在商议过程中是否有遇到什么阻碍? 董事会秘书、副总经理钱静:根据协议约定的调价公式调整垃圾处置费价格有利于稳定和提升公司垃圾焚烧发电项目的运营效益,公司一 直在合法合规的前提下积极沟通和争取处置费价格的合理调整。除此之外,考虑到实际财政状况和市场状况,公司早在几年前就积极探索和启动了垃圾焚烧项目的业务多元化,积极开拓协同处置、焚烧供热供能、焚烧后产物资源化等多项“焚烧+”业务,努力将垃圾焚烧项目打造成为低碳清洁的能源动力中心,努力确保旗下每个垃圾焚烧项目能够实现合理的效益。从目前情况来看,各项措确有效保障了公司垃圾焚烧业务的整体效益,公司生产运营指标一直保持行业前列。