烧碱周报：基本面缺少支撑，价格振荡走低
基本面缺少支撑，价格振荡走低——烧碱周报2025.03.31 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 行情回顾 期货市场 山东地区氯碱产业链 供应端：产量与开工率 当周（20250321-0327）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.3%，环比-1.2%。具体来看，西南氯碱设备按计划检修带动当地负荷下滑明显；华北有设备负荷恢复，但山东34万吨氯碱负荷影响下，致使华北周均负荷提升有限；华东一套20万吨设备检修，带动本地负荷下滑。隆众测算，本周天津设备存在检修预期，但四川及山东前期检修设备存在恢复预期，预计本周产能利用率或适度提升84.2%左右，产量80万吨左右。 企业检修情况统计 下游：氧化铝 当周氧化铝行业开工情况暂无明显变化，个别氧化铝工厂开工产能稍有压减，但新产能继续推进投产，因此整体供应表现为少量增加。截至3月27日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为9180万吨，开工率为85.47%（+0%）。 库存端 截至20250327，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.90万吨(湿吨)，环比+6.37%，同比+15.52%。当周全国液碱样本企业库容比27.53%，环比+1.44%；除西北区域库容比环比下调外，华东、东北、西南、华北、华中、华南库容比环比呈现上调。 其中华北区域低度碱送氧化铝厂量大，部分企业库存减少，高度碱船单及周边签单不佳，库存增加；华东区域，非铝需求刚进为主，且受主力区域跌价影响，市场多观望为主，库存呈现上涨。华南区域周内部分检修装置恢复，库存逐步增加；西北地区价格暂稳，下游非铝需求好转，出货节奏维持，库存略有下降；西南地区虽有检修但成交氛围一般，出货节奏放缓，库存逐渐累库。 液氯及PVC 1）截至20250320，山东地区当周液氯价格均价在43元/吨，环比上调187%。当周山东淄博地区有氯碱企业恢复，液氯需求减少，潍坊地区受天气影响，下游小厂开工低位，液氯需求不佳；后半周滨州地区需求增多，下游适量补库，液氯价格上调。 2）截止2025年3月28日，中国PVC产能利用率在79.81%，环比-0.02%。当周广西华谊和盐湖镁业乙烯法尚未开车，虽然天津渤化和苏州华苏、山西瑞恒等装置开工提升，但宜宾天原装置停车检修。本周，预计中国PVC产能利用率为80.49%，环比回升，因宜宾天原、广西华谊预计开车。 氯碱成本利润 当周（20250320-20250327），山东氯碱企业周平均毛利在814元/吨，环比下调7%。周内山东液碱价格下行，液氯价格上行，周内整体氯碱利润下行。预估本周烧碱产能利用率增加，液碱价格有下调趋势，液氯价格暂稳观望，山东氯碱利润下调。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
