棉花基本面支撑不足 期价缺少进一步上涨题材

棉花基本面支撑不足棉花基本面支撑不足期价缺少进一步上涨题材期价缺少进一步上涨题材 发布时间：2025-05-26 10:38:46作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 5月23日，棉花期货主力合约收跌0.22%至13410.0元。 持仓量变化 背景分析 美国棉花在2024/25年度出口销售量累计达1129.7万包，达到美国农业部年度目标的109%，显示需求维持强劲。 后市展望 关税减少对郑棉支撑边际效应递减，进入消费淡季后缺少进一步上涨题材，技术上有走弱迹象，仍有一定回落空间，但跌破13000概率很小，预计保持在13000-13500之间震荡。 研报正文研报正文 【重要资讯】 持仓数据显示，上周投机基金连续第二周增加对ICE期棉的看跌押注，主要是因为新空建仓所致。美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，截至5月20日，投机基金在棉花期货和期权市场持有净空单40,039手，比一周前增长10,951手或38%。其中基金持有多单33,749手，比一周前减少2,727手;持有空单73,788手，比一周前增加8,224手。空盘量为280,915手，比一周前增长9,655手。 【交易策略】 上周五ICE棉花期货上涨，主力合约收高0.73%，因为下周一美国阵亡将士纪念日之前，交易商回补空头部位，提振期价走高，周线图上也收出了四周来的首根阳线。美国棉花在2024/25年度出口销售量累计达1129.7万包，达到美国农业部年度目标的109%，显示需求维持强劲。 但基金在上周加仓棉花空单，形成上涨趋势较难，而且美国棉花种植速度加快，天气也比较正常，基本面不支撑价格持续上涨;关税减少对郑棉支撑边际效应递减，进入消费淡季后缺少进一步上涨题材，技术上有走弱迹象，仍有一定回落空间，但跌破13000概率很小，预计保持在13000-13500之间震荡。