1. 板块观点
- 中期景气走势：消费建材家居家电稳步上扬，玻纤持中位水平，水泥玻璃等大宗品低位震荡。地产市场企稳和企业较低的增长预期，给予传统板块较高的胜率，尤其是低估值的消费细分龙头。
- 投资策略：首选科技属性强的龙头公司和扩张型公司，例如上海港湾、鸿路钢构、萤石网络、石头科技、公牛集团、北新建材、三棵树；其次为低估值的消费端公司，例如伟星新材、欧派家居、箭牌家居、兔宝宝、奥普科技、欧普照明等；再次是利空出尽的工程材料公司，例如坚朗五金、东方雨虹等；最后是财政加杠杆的方向也值得关注，例如西南水利建设相关的民爆和水泥公司，供给侧比较集中，例如易普力、华新水泥等。
- 全球机遇：中国将逐渐增加在全球的话语权和提供公共产品，中国企业也将获得加快参与全球建设的机会。美元降息趋势下，新兴地区经济建设有望进入快车道，工业投资、基础设施建设将升温。推荐上海港湾、中材国际、中国交建、米奥会展。
- 脱钩断链风险：关注以欧美为主要消费地且海外产能占比高的公司，例如爱丽家居、中国巨石、匠心家居等。
2. 大宗建材基本面与高频数据
- 水泥：本周全国高标水泥市场价格环比上涨0.3%，价格上涨区域主要有山西、河南、湖北、广西和重庆地区，价格回落地区有河北、贵州和四川。全国样本企业平均水泥库位为56.7%，较上周-0.4pct，较2024年同期-8.6pct。全国样本企业平均水泥出货率为46.8%，较上周+2.1pct，较2024年同期+0.1pct。
- 玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1306.7元/吨，较上周+3.9元/吨，较2024年同期-498.9元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为5784万重箱，较上周-274万重箱，较2024年同期-260万重箱。
- 玻纤：国内无碱粗纱市场企业报价整体走稳，多数厂价格周内暂无调整。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交维持3600-3800元/吨不等，全国企业报价均价3833.00元/吨，主流含税送到，较上周均价持平，同比上涨24.22%，较上周同比涨幅收窄0.45个百分点；本周电子纱市场价格整体运行平稳，各池窑厂短期稳价出货。需求端看，下游深加工市场订单较稳定，但备货意向一般，后续按需采购或延续。
3. 行业动态跟踪
- 行业政策：财政部发布1-2月财政收支情况，全国一般公共预算支出同比增长3.4%，反映财政积极发力的态度，但公共预算支出当中基建相关类别有所放缓，更为体现保民生促消费的重点。1-2月政府性基金预算支出同比下降0.6%，主要因置换专项债发行靠前，但地方新增专项债发行进度较慢，有望利好地方政府加快对工程企业账款的支付。
4. 本周行情回顾
本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-1.82%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.01%、-1.29%，超额收益分别为-1.84%、-0.53%。
5. 风险提示
地产信用风险失控、政策定力超预期。
