股指期货周报：国内市场情绪降温，股指短期震荡调整

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可20111771号 宏 观 金2025年3月31日国内市场情绪降温，股指短期震荡调整 融 周 报 股指期货 分析师明道雨 投资要点： 股指期货周报 从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：02168758120 邮箱：mingdyqh168comcn 行情走势：上周沪深300指数收于391517点，较前值上升001；累计成交 11718亿元，日均成交2344亿元，较前值下降591亿元。两市融资融券余额 为19096亿元。表现较好的前五名行业分别是医药104、家电068、农林牧渔064、食品饮料034、银行001；表现较差的前五名行业分别是建筑282、通信354、机械356、国防军工380、计算机484。 期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为637点、086点、 4643点、5572点。前一周同期值分别为270点、244点、207点、 859点。 跨期价差行情：IF合约次月当月、当季次季、次季当季价差分别为340点、2140点、4700点；IH合约对应价差分别为260点、560点、 3260点；IC合约对应价差分别为3880点、6400点、12860点。IM合约对应价差分别为5060点、8360点、16340点。 跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为14582、14555、14506、14507；IC和IH对应比值分别为21897、21731、21537、21316。 IM和IH对应比值分别为23176、22965、22701、22363。 主要逻辑：上周基本面上，12月份，社会消费品零售总额同比增长40，较前值上升03个百分点；全国规模以上工业增加值同比增长59，较前值下降02个百分点，但高于市场预期。12月经济运行起步平稳且好于预期。近期由于美国关税政策持续升级导致人民币汇率有所贬值以及国内外市场情绪有所降温，国内风险偏好整体有所降温。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 110请务必仔细阅读正文后免责申 1股市行情回顾 沪深300指数收于391517点，较前值上升001；上证50指数收于267974点，较前值上升016；中证500指 数收于591603点，较前值下跌094；中证1000指数收于626832点，较前值下跌214。成交额方面：上周沪深 300指数累计成交11718亿，日均成交2344亿，较前值下降591亿；上证50指数累计成交3478亿，日均成交696亿， 较前值下降154亿；中证500指数累计成交9295亿，日均成交1859亿，较前值下降411亿。中证1000指数累计成交 13542亿，日均成交2708亿，较前值下降620亿。表现较好的前五名行业分别是医药104、家电068、农林牧渔064、食品饮料034、银行001；表现较差的前五名行业分别是建筑282、通信354、机械356、国防军工380、计算机484。IF主力合约收于38840点，较前值上升003；IH主力合约收于26776点，较前值下跌022；IC主力合约收于58696点，较前值下跌074；IM主力合约收于60784点，较前值下跌160。 图1：沪深300指数和成交量表现图2：上证50指数和成交量表现 5000 4000 3000 2000 1000 700 成交量沪深300指数 600 500 400 300 200 100 3000 2500 2000 1500 1000 500 200 成交量上证50指数 150 100 50 00 24062408241024122502 00 24062408241024122502 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图3：中证500指数和成交量表现图4：中证1000指数和成交量表现 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 24062408241024122502 600 成交量中证500指数 500 400 300 200 100 0 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 24062408241024122502 600 成交量：中证1000指数 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 2资金情况 两市融资融券余额为19096亿元，较上周下跌109亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：80亿元、10亿元、211亿元。 图5：两市融资余额图6：三大指数资金净买入 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 071208120912101211121212011202120312 1000 500 0 500 资金净主动买入额沪深300 资金净主动买入额上证50资金净主动买入额中证500 708709710071017102701702703704705706707708709710071017102701702703707 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图7：沪股通、深股通资金流入图8：南向、北向累计资金流入 深股通净买入额人民币亿元 沪股通净买入额人民币亿元 300 200 100 0 37000 南向资金累计买入亿元 36000 35000 34000 100 33000 200 708715722729805812 32000 02070217022703090319 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 3期指行情回顾 IF主力合约收于38840点，较前值上升003，累计成交250972手，日均成交50194手，较前值降低15107手； IH主力合约收于26776点，较前值上升022，累计成交123912手，日均成交24782手，较前值降低5977手；IC主 力合约收于58696点，较前值下跌074，累计成交245074手，日均成交49015手，较前值降低4195手；IM主力合 约收于60784点，较前值下跌160，累计成交690595手，日均成交138119手，较前值增加24839手。 图9：IF主力合约价格和成交量图10：IH主力合约价格和成交量 4200 4000 3800 3600 150000 成交量 收盘价 100000 50000 2800 2700 2600 2500 80000 成交量 收盘价 60000 40000 20000 3400 0 010202020302 2400 0 010202020302 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图11：IC主力合约价格和成交量图12：IM主力合约价格和成交量 6500 6000 5500 5000 4500 010202020302 100000 成交量 收盘价 50000 0 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 010202020302 250000 成交量 收盘价 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图13：IF、IH、IC、IM换手率表现 IF IH ICIM 20 15 10 05 00 250125022503 数据来源：Wind，东海期货研究所 4持仓资金情况 IF持仓金额7907亿元，较上周下跌229亿元IH持仓金额1899亿元，较上周下跌150亿元IC持仓金额5936亿 元，较上周下跌200亿元；IM持仓金额9693亿元，较上周上升03亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为： 2137亿元、90亿元、4269亿元、1410亿元IH分别为：485亿元、64亿元、980亿元、370亿元IC分别为：1970亿元、150亿元、2727亿元、1089亿元IM分别为：3044亿元、246亿元、4661亿元、1742亿元。 图14：IF持仓资金情况单位：亿元图15：IH持仓资金情况单位：亿元 1000 800 600 400 200 当月次月当季次季 300 当月 次月 当季 次季 250 200 150 100 50 0 1231 0121 0218 0310 0328 0 1231 0121 0218 0310 0328 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图16：IC持仓资金情况单位：亿元图17：IM持仓资金情况单位：亿元 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1200 当月 次月 当季 次季 1000 800 600 400 200 0 当月次月当季次季 1231 0121 0218 0310 0328 1231 0121 0218 0310 0328 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图18：IF、IH、IC、IM总持仓资金 IF IH IC IM 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1226010901230206022003060320 数据来源：Wind，东海期货研究所 5价差情况 基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为637点、086点、4643点、5572点；价差方面：IF合约次月当月、当季次季、次季当季价差分别为340点、2140点、4700点；IH合约对应价差分别为260点、560点、3260点；IC合约对应价差分别为3880点、6400点、12860点；IM合约对应价差分别为5060点、8360点、16340 点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为14582、14555、14506、14507；IC和IH对应比值分别为21897、21731、21537、21316。IM和IH对应比值分别为23176、22965、22701、22363。 图19：IF、IH、IC基差变化图20：IF合约价差变化 IF IH IC IM 次月当月 当季次月 次季当季 30020 200 100 0 0 20 100 200 0918101811181218011802180318 40 60 0918101811181218011802180318 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图21：IH合约价差变化图22：IC合约价差变化 30 20 10 0 10 20 30 40 50 次月当月 当季次月 次季当季 0918101811181218011802180318 0 50 100 150 200 次月当月 当季次月 次季当季 0918101811181218011802180318 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图23：IM合约价差变化图24：IM、IH比价变化 次月当月 当季次月 次季当季 当月 次月 当季 次季 50250 230 0 50 100 210 190 170 150 0918101811181218011802180318 150 0918101811181218011802180318 数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 图25：IF、IH比价变化图26：IC、IH比价变化 152 150 148 146 144 142 140 138 136 当月 次月 当季 次季 0918101811181