热点追踪——煤焦：大商所修改焦炭期货合约和业务细则

大连商品交易所（大商所）于2025年3月27日发布公告，对焦炭期货合约及相关业务细则进行修改，新规则适用于J2604及以后合约，自2026年4月起生效。本次修改主要内容包括：

1. 交割标准调整：增设“平衡水分”指标，用于区分干熄焦与湿熄焦。平衡水分≤1%视同干熄焦，>1%视同湿熄焦，并参考行业标准制定检测方法。同时，对交割替代品设置升贴水，平衡水分≤1%的干熄焦为标准品，>1%的湿熄焦为替代品，贴水110元/吨。

2. 交割规则：焦炭采用干基计价，全水分是扣重指标，实测全水分按四舍五入至小数点后一位扣重。

3. 可交割资源丰富化：传统湿熄焦因高耗能、高污染逐步被干熄焦取代，全国干熄焦产能占比超70%。新规则下，湿熄焦交割成本增加110元/吨，干熄焦交割经济性提升，进一步丰富可交割资源，促进交割业务安全平稳开展。

4. 仓单成本变化：以日照港口准一级湿熄焦为例，新规则下仓单成本从1462元/吨增至1572元/吨；河北邯郸某焦企准一级焦中，干熄焦仓单成本不变，湿熄焦增至1565元/吨，干熄焦交割经济性超过湿熄焦。

5. 研究结论：新规推动期货合约与现货市场主流标准接轨，强化风险管理工具对实体企业的适配性，提升期现市场联动效率。通过完善质量分级定价体系，期货价格更精准反映焦炭品质差异，引导更多干熄焦进入市场，服务炼焦行业低碳转型发展。