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电力设备及新能源周报:电动化持续推进,光伏组件非洲出口量逆势增长

电气设备2025-03-29邓永康、王一如、李佳、朱碧野、李孝鹏、赵丹、林誉韬、席子屹、许浚哲、黎静、郝元斌民生证券大***
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电力设备及新能源周报:电动化持续推进,光伏组件非洲出口量逆势增长

电力设备及新能源周报20250330 电动化持续推进,光伏组件非洲出口量逆势增长 本周(20250324-20250328)板块行情 电力设备与新能源板块:本周下跌1.70%,涨跌幅排名第17,弱于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大,核电指数涨幅最小。核电指数下跌5.08%,风力发电指数下跌1.57%,新能源汽车指数下跌3.76%,太阳能指数下跌0.46%,储能指数下跌3.44%,锂电池指数下跌0.54%,工控自动化下跌2.40%。 新能源车:新车销量同比下滑,电动化持续推进 25年2月,美国新车销量同比下降2.3%,达到122.18万辆,主要原因为特朗普政府拟对加拿大和墨西哥加征25%关税,引发了生产转移、供应链中断和成本上升。电动化仍是行业核心趋势,新能源车销量2月销量11.64万辆,同比增长14.9%,整体渗透率达9.54%,其中,纯电动车占据80%,插电混动车销量略有下降。新能源发电:1-2月光伏组件出口总量同比下滑11%,非洲市场逆势增长44%截至今年二月底,中国一至二月共出口约38.52GW的光伏组件,同比去年43.11GW下降11%。区域市场方面,欧洲、亚太、美洲和中东市场今年一至二月拉货量体同比去年均出现负成长,仅非洲拉货同比呈现上升。整体而言,今年一至二月中国出口光伏组件量体明显弱于去年。 电力设备及工控:FigureAI突破人形机器人行走技术 FigureAI推出强化学习(RL)端到端训练的人形机器人步态控制神经网络模型,通过仿真环境中的试错学习,结合仿真领域的随机化策略与机器人高频扭矩反馈技术,训练所得控制策略无需额外调参即可零误差迁移至实体机器人,Figure02人形机器人成功掌握了类人行走能力。本周关注:宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气,厦钨新能,中信博、许继电气、明阳智能等。 风险提示:政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 股价EPS(元)PE(倍) 代码简称评级 (元)2023A2024E2025E2023A2024E2025E 300750.SZ宁德时代*256.811.7911.5815.29222217推荐002850.SZ科达利125.84.825.195.99262421推荐300035.SZ中科电气16.180.060.431.082703815推荐301358.SZ湖南裕能*36.872.180.782.53174715推荐 603606.SH东方电缆50.051.451.822.77352818推荐 301291.SZ明阳电气46.351.822.102.78252217推荐 688778.SH厦钨新能46.611.251.501.69373128推荐688408.SH中信博57.222.542.964.28231913推荐 000400.SZ许继电气25.391.001.201.75252115推荐 601615.SH明阳智能11.020.161.011.4269118推荐 资料来源:Wind,民生证券研究院预测;(注:股价为2025年3月28日收盘价,标注*2024年EPS数据为实际值) 推荐维持评级分析师邓永康执业证书:S0100521100006邮箱:dengyongkang@mszq.com分析师王一如执业证书:S0100523050004邮箱:wangyiru_yj@mszq.com分析师李佳执业证书:S0100523120002邮箱:lijia@mszq.com分析师朱碧野执业证书:S0100522120001邮箱:zhubiye@mszq.com分析师李孝鹏执业证书:S0100524010003邮箱:lixiaopeng@mszq.com分析师赵丹执业证书:S0100524050002邮箱:zhaodan@mszq.com分析师林誉韬执业证书:S0100524070001邮箱:linyutao@mszq.com分析师席子屹执业证书:S0100524070007邮箱:xiziyi@mszq.com分析师许浚哲执业证书:S0100525030003邮箱:xujunzhe@mszq.com分析师黎静执业证书:S0100525030004邮箱:lijing@mszq.com研究助理郝元斌执业证书:S0100123060023邮箱:haoyuanbin@mszq.com相关研究1.电力设备及新能源周报20250323:比亚迪发布超级e平台,电网投资建设加速-2025/03/232.EV销量系列172:2月汽车产销两旺,新能源车销量同比增速超80%-2025/03/203.电力设备及新能源周报20250316:谷歌推出全新AI机器人模型,光伏产业链排产整体增长-2025/03/16 4.AIDC系列(四):柴发机组—供需错配下的高景气赛道-2 025/03/135.灵巧手行业深度报告:东风已至,星辰大海-2025/03/09 2025年03月30日 目录 1新能源车:新车销量同比下滑,电动化持续推进3 1.1行业观点概要3 1.2行业数据跟踪5 1.3行业公告跟踪7 2新能源发电:1-2月光伏组件出口总量同比下滑11%,非洲市场逆势增长44%8 2.1行业观点概要8 2.2行业数据跟踪12 2.3行业公告跟踪14 3电力设备及工控:FigureAI突破人形机器人行走技术15 3.1行业观点概要15 3.2行业数据跟踪17 3.3行业公告跟踪18 4本周板块行情19 5风险提示21 插图目录22 表格目录22 1新能源车:新车销量同比下滑,电动化持续推进 1.1行业观点概要 2025年2月,美国新车销量同比下降2.3%,达122.18万辆,主要原因为 特朗普政府拟对加拿大和墨西哥加征25%关税(预计3月4日生效),引发了行业对于生产转移、供应链中断及成本上升的担忧。 分品牌来看,2025年2月,特斯拉在美国的新车销量约为4.2万辆,同比下降5%。特斯拉的ModelY销量同比下降约23%,而Model3销量同比增长42%。福特的销量同比下降9%,Stellantis则同比下降16.6%。通用汽车同比增长8%,受新车型如Optiq、EquinoxEV等持续上量的推动。日系品牌方面,丰田销量同比下降4.8%,混合动力车型表现强劲但未能扭转整体下滑,本田同比下降2.8%,日产同比下降2.7%,斯巴鲁同比增长4.1%,SUV产品的竞争力较强。 电动化仍是美国汽车行业的核心趋势。新能源汽车销量11.64万辆,同比增长14.9%,其中纯电动车(BEV)销量占比达到80%,插电混动车(PHEV)销量有所下降。分品牌来看,福特汽车Mach-E销量同比增长13%,F-150Lightning下降15%,通用汽车同比增长8%,Optiq、EquinoxEV等新车表现良好,但Lyriq销量同比下降28%,特斯拉整体销量同比下降约23%。 图1:2025年美国纯电动车月度销量(万台) 2023年2024年2025年 13.2 14 12 12.2 11.2 11.8 10 8 9.4 7.95 9.45 8.88.2 10.2 8.1 9.36 8.3 9.99.2 19.07 19.07 9.9 10.4 9.4 8.9 10.1 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源:芝能汽车,民生证券研究院 投资建议: 电动车是长达10年的黄金赛道,25年国内以旧换新补贴政策延续,国内需求持续向好,重点推荐三条主线: 主线1:长期竞争格局向好,且短期有边际变化的环节。重点推荐:电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的 【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】,建议关注【中熔电气】等。 主线2:4680技术迭代,带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg,后续若体系上使用高镍91系和硅基负极,系统能量密度有可能接近270Wh/kg,并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注:大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的;高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、 【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】;布局 LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3:新技术带来高弹性。重点关注:固态电池【厦钨新能】、【天奈科技】、 【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 产品种类 单位 2025/ 1/24 2025/ 2/5 2025/2 /14 2025/2/21 2025/2 /28 2025/3/7 2025/3 /14 2025/3/21 2025/3 /28 环比 (%) 三元动力电 芯 元/Wh 0.4 0.4 0.39 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.00% 表1:近期主要锂电池材料价格走势 正极材料 NCM523 万元/吨 9.48 9.48 9.45 9.45 9.48 9.79 10.18 10.31 10.43 1.16% NCM811 万元/吨 14.09 14.09 14.09 14.07 14.10 14.31 14.66 14.71 14.73 0.14% NCM523 万元/吨 6.34 6.34 6.34 6.34 6.47 7.04 7.66 7.72 7.74 0.26% 三元前驱体 NCM811 万元/吨 7.99 7.99 8.00 7.99 8.09 8.54 9.00 9.08 9.11 0.33% 硫酸钴 万元/吨 2.665 2.665 2.67 2.66 2.93 3.95 5.00 4.97 4.98 0.10% 锰酸锂 低容量型小动力型 万元/吨万元/吨 2.93.3 2.93.3 2.853.25 2.853.25 2.903.25 2.903.25 2.903.25 2.933.35 2.933.35 0.00%0.00% 碳酸锂 工业级电池级 万元/吨万元/吨 7.487.79 7.45 7.77 7.347.63 7.377.62 7.337.52 7.317.51 7.297.49 7.247.43 7.227.42 -0.28%-0.13% 氢氧化锂 万元/吨 7.61 7.61 7.60 7.57 7.54 7.53 7.51 7.50 7.48 -0.27% 中端 万元/吨 3.22 3.22 3.22 3.22 3.13 3.13 3.13 3.09 3.05 -1.29% 负极材料 高端动力 万元/吨 5.02 5.02 5.02 5.02 5.02 5.02 5.02 4.97 4.93 -0.80% 高端数码 万元/吨 / / / / / / / / / / 数码(7μ 元/平方 0.83 0.83 0.83 0.83 0.83 0.83 0.83 0.83 0.83 0.00% 隔膜(基 m) 米 膜) 动力(9μ 元/平方 0.76 0.76 0.76 0.76 0.76 0.76 0.76 0.76 0.76 0.00% m) 米 电解液 磷酸铁锂 万元/吨 2.12 2.12 2.12 2.12 2.12 2.12 2 1.95 1.95 0.00% 资料来源:鑫椤锂电,民生证券研究院整理 图2:三元正极材料价格走势(万元/吨)图3:负极材料价格走势(万元/吨) 资料来源:鑫椤锂电,民生证券研究院资料来源:鑫椤锂电,民生证券研究院 图4:隔膜价格走势(元/平方米)图5:电解液价格走势(万元/吨) 资料来源:鑫椤锂电,民生证券研究院资料来源:鑫椤锂电,民生证券研究院 1.3行业公告跟踪 公司公告 表2:新能源汽车行业个股公告跟踪(3/24-3/28) 安凯客车 2024年年度报告:报告期内,公司实现营业总收入人民币27.35亿元,归属于上市公司股东的净利润为人民币839.2万元,基 本每股收益为人民币0.