粤海饲料机构调研纪要
粤海饲料机构调研报告 调研日期20250327 广东粤海饲料集团成立于1994年注册资本7亿元人民币是一家国家创新型试点企业和高高新技术企业主要从事水产饲料研发、生产及销售。公司以技术领先为竞争优势不断追求创新拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。截至2020年12月31日公司在广东、广西、海南、福建、浙江、江苏、湖南、湖北、安徽等国内多个省份以及越南等国外地区共投资设立了20余家分子公司。公司始终如一地坚持“打造中国最强、世界一流的水产饲料企业”的战略愿景坚持专业化的发展战略在专业化的基础上实现规模化发展持续研发与生产安全、高效、环境友好的水产饲料为客户提供更科学、更系统的服务创造良好的经济、社会和生态效益。 20250328 粤海饲料冯明珍 2025032720250328 特定对象调研现场参观现场交流粤海饲料1号会议室 广发证券 证券公司 钱浩周舒玥梁溵洺 渤海财险 财险公司 路博麟 万家基金 基金管理公司 邱庚韬 中加基金 基金管理公司 张泽迅 东北证券 证券公司 邱春阳陈科诺王丹丹孙郁 柳 公司就投资者在本次交流会中提出的问题进行以下回复1、今年公司开启了战春行动效果如何1季度饲料各品种的销量情况 答公司启动的战春行动大大激发业务人员的积极性管理干部和业务人员走访市场频率大幅度提高开发优秀客户数量倍增。截至目前公司主要产品销量同比有较大幅度增长。 2、应收账款影响对过去两年的影响比较大今年这方面会有哪些变化预期影响如何 答近两三年因受水产品市场低迷、部分水产品市价低等行业不利因素影响养殖投苗节奏延后养殖户惜售导致养殖户资金无法正常回 笼部分客户延后了结算公司货款叠加受台风、暴雨等极端天气影响部分客户养殖品受损严重无法按计划结算公司货款导致公司期末应收账款余额较大。公司严格按会计准则相关规定执行近两年计提的信用减值损失同比增加幅度较大对公司净利润产生较大影响。 公司持续强化销售过程管控严控赊销额度严防经营风险。2024年起公司对应收款实现严格管理根据每个客户资产负债、诚信、鱼 虾存塘等情况进行系统化精准授信额度并落实有效的抵押和担保大大提高应收账款质量提升回收率有效降低资金风险。并持续加强对应收账款的回收管理强化追收力度促进客户按回款计划结算货款制定并落实相应的资金回收计划、回收考核指标与激励措施加大司法催收力度探索各类新型执行手段多管齐下提高执行回款的效率最大限度促进货款回收进一步减轻应收账款的影响应收账款整体可控 。3、最近鱼价上涨明显对春季投苗积极性有没有刺激作用最近投苗情况如何 答目前水产品价格上涨养殖户投苗积极性显著提高苗价也同步提高对水产种苗及饲料行业带来积极影响。4、公司判断今年水产饲料行业的景气度如何具体看好哪些品种 答结合2025年一季度行业动态及政策导向公司对今年水产饲料行业的景气度持乐观态度。据农业农村部统计2025年12月 全国水产品总产量同比增长403其中淡水养殖产量增长406叠加春节后养殖户投苗积极性回升水产饲料需求逐步回暖。预计近期豆粕、鱼粉等原材料价格将冲高回落饲料成本压力较2024年有所缓解。 重点看好品种1特种水产饲料如虾料、金鲳鱼料、东星斑料、鲈鱼料、黄颡鱼料、生鱼料等受益于高附加值品种养殖扩张日本 对虾、南美白对虾、加州鲈等2025年特水鱼价格同比涨幅显著养殖利润驱动饲料需求弹性释放。2普水料草鱼、罗非鱼等 普水鱼存塘量同比小幅增长全年养殖利润预计维持叠加政策推动绿色养殖普水料需求温和增长。3功能性饲料消费升级推动市场对绿色、安全饲料的需求添加抗病成分的功能性饲料可降低动保成本契合行业可持续发展趋势。 5、这两年伴随着水产饲料行业景气的下行行业竞争越来越激烈饲料价格波动越来越大比如3月份华南地区特种鱼料的逆势下降公司怎么看行业的竞争格局趋势 答当前水产饲料行业竞争呈现“加速分化、龙头主导”的特征粤海饲料认为未来竞争将围绕以下维度展开1集中度持续提升行业已形成“2N”格局中小企业在成本波动中加速退出龙头企业通过规模效应和技术壁垒进一步巩固优势。 2竞争焦点转向技术与品牌技术创新物联网、AI养殖技术渗透率提升如智能投喂系统降低损耗率企业需加大研发投入优化饲料转化率品牌溢价消费端对安全、可追溯产品的需求倒逼企业强化品牌建设。 3绿色与国际化转型政策推动下生态饲料和深远海养殖技术将成为竞争新赛道。东南亚等海外市场布局加速通过技术输出抢占海外市场。 公司一直以创新和品质为核心聚焦特种料细分市场强化功能性饲料研发近年提出“三高三低”的技术战略高质量、高健康、高生长低蛋白、低损耗、低料比及从原料采购到效果跟踪的“四重保障”已取得显著成效。2025年公司提出“生长速度提高10、饲 料系数降低10、损耗降低50”的产品技术目标。 6、从中期维度看公司战略目标 答经过20232024年的全面深化改革粤海饲料已焕然一新夯实高质量可持续发展的基础。公司始终如一地坚持“打造中国最 强、世界一流的水产饲料企业”的战略愿景继续聚焦于特种水产饲料以技术创新和管理创新为驱动做到用户友好环境友好消费者友好让养殖户低成本高质量养好鱼虾让老百姓低成本吃上高质量、安全的鱼虾争取水产饲料质量、产销量、生产效率和盈利水平位居行业前列。同时努力寻求上下游合作机会如合作开发养殖基地、并购发展优秀的生物制造、食品企业等以水产饲料为核心加快全产业链布局延伸产业链条增强公司的市场抗风险能力培育公司新的利润增长点推动公司实现高质量发展。 7、公司对今年豆粕、鱼粉价格趋势怎么看 答1今年一季度受春节备货、国内大豆到港不足、USDA调降美国大豆单产及中美关税上调10等事件推动大豆现货价格一度突破3700元吨高位二季度大豆供应转宽松预计价格会快速回落。全年看全球大豆供应宽松但阶段性供需错配及海外贸易政策增加扰动2025年豆粕价格预计在27003400元吨区间宽幅震荡。2国产鱼粉产量受鱼资源匮乏影响大幅减产及秘鲁外盘价格 拉升的影响整体市场鱼粉价格呈上涨趋势。公司在2024年年底和2025年年初陆续开始备货目前鱼粉备货充足且采购价格较现市场价格有较大优势。 8、去年开始公司加快在海外布局目前进展如何未来35年看海外业务发展规划 答公司在越南投资建设的生产基地于2024年4月正式开工建设一期工程年产10万吨高端水产饲料基地计划于2025年三季度 建成投产。一期工程建成后将实现年产能10万吨高端虾料和鱼料将保障产品供应营销团队贴近市场有力支撑粤海开发、服务和快速打开市场。粤海越南生产基地力争未来三、五年扩建二期、三期产能规模可达20万吨。在扩大和深耕越南市场的同时将会辐射开拓东南亚及其他潜力国家和地区市场。粤海饲料将依托自主技术和创新能力结合海外各地区水产品种和养殖模式因地制宜提供更高价值、更具性价比的产品和先进养殖解决方案。 9、公司水下机器人合作项目及近期股权并购项目进展如何 答公司近期有与水下机器人企业就合作模式、服务方式等展开深入沟通意向为养殖户提供一站式解决方案。后续有意向加强与高校机器人领域产学研合作以及机器人企业的深度合作积极推动水产养殖行业朝着智能化、现代化迈进。 公司于2024年10月与宜兴市天石饲料有限公司股东签订了《股权并购意向书》拟收购宜兴市天石饲料有限公司51股权。就相 关股权并购项目公司聘请的会计师事务所、评估公司等中介机构的尽调、审计、评估等相关工作在有序开展中。具体项目进展情况请关注公司相关公告。
