粤海饲料机构调研纪要

粤海饲料机构调研报告 调研日期:2023-05-05 2023-05-07 副总经理、董事会秘书冯明珍,证券事务代表黎维君 2023-05-05 特定对象调研,通讯方式交流电话会议 东方证券股份有限公司 证券公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华创证券有限责任公司 证券公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 江西铂润投资管理有限公司 投资公司 - 上海龙全投资管理有限公司 投资公司 - 上海磐行企业管理有限公司 其它 - 上海正心谷投资管理有限公司 投资公司 - 深圳国华家里投资合伙企业(有限合伙)投资公司- 天风证券股份有限公司 证券公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 东台市中水汇金资产管理有限公司 资产管理公司 - 兴业研究 其它 - 兴业证券股份有限公司 证券公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 东兴证券股份有限公司 证券公司 - 東亞前海證券有限責任公司 证券公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 国海证券股份有限公司 证券公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 一、交流活动开始时,公司董事会秘书向投资者介绍了公司基本概况及2022年年度经营情况。 公司自成立至今,一直从事水产饲料研发、生产、销售,是一家主要从事水产饲料研发、生产及销售的国家创新型试点企业及高新技术企业 ,是我国大型的集团化优质水产饲料企业,年销量过100万吨。公司主要产品包括:虾料、海鲈鱼料、金鲳鱼料、大黄鱼料、石斑鱼料、 黄颡鱼料、乌鳢料、加州鲈鱼料等为代表的特种水产饲料,以及以草鱼料、罗非鱼料等为代表的普通水产饲料,主要产品以特种水产饲料为主,在水产饲料行业具有较强的影响力,在特种水产饲料行业位居前3名。其中虾料、海水鱼料是公司的优势产品。 2022年,面对市场竞争日趋激烈的外部环境,公司紧紧围绕发展战略及年度任务目标,聚焦深耕水产饲料产业,加强产品技术研发及配方 优化,持续重视产品质量,提高公司产品核心竞争力,深度挖掘自身潜力,提高营销服务水平,努力提高公司产品的市场占有率,提升公司的综合运营能力以及市场竞争力,有序推动各项工作开展。截止2022年末,公司拥有下属子公司25家,总资产45.48亿元,净资产27 .90亿元,资产负债率38.66%,偿债能力较强;实现营业收入70.92亿元,同比增长5.45%。由于豆粕、菜粕、鱼粉等主要原 材料价格大幅度上涨持续处于高位,供应偏紧,产品利润空间被压缩,而受限于养殖户养殖积极性的接受程度,公司产品价格提升幅度低于生产成本上涨幅度,导致公司营业收入增速低于成本增速,报告期内公司发生营业成本63.95亿元,同比增加8.85%,其中发生材料成本58.83亿元,同比增长11.39%,公司产品综合毛利率与去年同期相比下降2.81个百分点,公司2022年实现归属于上市公司股 东的净利润1.15亿元,与去年同期相比下降38.70%,实现饲料销量99.93万吨,同比下降2.64%。 二、问答环节 1、特水料当前的竞争情况如何,这两年有没有加剧? 答:任何行业都会面临激烈竞争的局面,特种水产饲料产业竞争目前实际上还是围绕大企业展开,诸如海大、通威、粤海、恒兴、澳华等,每个企业都有自己的特色和优势。客户成功是粤海饲料始终坚持的营销标准,公司持续重视产品质量,确保产品质量领先优势,实时关注与解决水产养殖户的诉求和痛点、难点,加强先进养殖技术、养殖模式的推动,服务好客户,增强客户粘性,同时也注重对竞争对手的分析研究 ,如市场营销策略、产品品类变动方向等最新动向,学习与借鉴,持开放学习态度,以提升自身的产品核心竞争力。面对行业内的激烈竞争,公司将严把采购关、品质关,从采购、生产、再到产品出厂,做好细节管理及品质检验前移,着力打造高质量产品;根据不同品种、地域、季节特点,制定不同的营养策略,既能保证公司产品的高质量,也能在成本上实现有效控制,不断提升公司产品的市场份额,争取实现更好的增长。 2、2023年水产行业整体行情的判断? 答:预计2023年水产行业会有较好的增长趋势。随着市场环境的好转,整个消费端也会有比较大的提升,对水产品的需求会有比较大的 增长,预计水产品价格也会有所上涨,同时,随着养殖技术的不断提升,应对天气变化、病虫害等能力和技术的不断提升,养殖成功率的提高 ,水产养殖将迎来较好的养殖环境,进而水产养殖、水产饲料行业都将会有较好的增长趋势。 3、公司原材料库存情况?2023年一季度低价原材料会不会在二季度中体现出明显的成本下降趋势? 答:公司根据淡旺季、销售计划与生产需求、市场行情等,对主要原材料确定库存量,合理储备,采购中心实时关注主要原材料市场价格走势,通过与有实力、有规模供应商的战略合作,签订远期采购合同锁定采购价格,保障生产需求的同时,有效降低原材料价格上涨带来的部分压力。 4、2023年第一季度信用减值损失增幅较大的原因? 答:饲料行业的回款速度与下游水产养殖周期紧密相关。特种水产养殖产品生长周期较长,资金投入大,养殖户的资金回收速度较慢。2022年上半年受天气、病害、水产品价格等养殖环境及市场环境的影响,鱼、虾等水产品投苗延后,导致养殖户养殖成品鱼出塘时间延后,货款回收也相对有延后,公司2022年末应收账款余额较大;随着鱼、虾等水产品价格行情看好,2022年下半年部分养殖户补苗,过 冬鱼(金鲳鱼、生鱼及其他)存塘量较大,资金需求量大,货款回收被延后,2023年一季度回款额同比有所下降,期末应收账款余额仍较大 。公司严格按照《会计准则》计提坏账准备。 公司建立有标准化的资信评估系统,从财务、业务双重方向对客户的资信进行评估,对资信较好的客户,给予一定额度的支持,对于资信级别较低的客户,严格控制赊销额度,甚至全现金销售,进而能较好的控制应收账款和风险,应收账款整体在可控范围之内。 5、公司如何提高客户粘性,会为养殖户提供哪些服务呢? 答:公司主要从产品质量、技术指导等配套服务方面提高客户粘性。公司采取一系列营销管理措施为养殖户提供全方位的服务,在终端服务方面,推行8273服务导向:基层营销人员要保证8成时间服务终端养殖户,2成时间管理客户;营销干部7成时间管理客户和团队,3成时间要服务重点养殖大户。在养殖服务方面,公司一直推行“驻港服务”和“塘头服务”,由营销人员、服务专员和技术人员组成“铁三角”服务营销组织,以服务营销作为第一要务,服务终端养殖户,及时了解标杆示范养殖户动态,每月定时称重,检测相关指标、了解水质的变化以及其他需求,收集整理数据。同时根据养殖情况和市场价值行情,为客户提供信息服务,推广盈利养殖模式,通过动保和服务营销配套,防治病害、维护客户粘性,帮助客户实现养殖利益最大化。 6、2023年公司产能发展动向? 答:未来扩产方面,首先是在既有的产能基础上进行进一步挖掘提升,充分发挥现有布局产能,要让现有产能全部达到满产运营发展;其次 ,通过新厂建设和外部的合作进一步扩大产能,扩充品类、区域布局。2023年公司将继续加快推进募投项目建设,公司中山泰山年产15万吨扩建项目于2022年7月投产运营;海南年产12万吨新建项目,已于2023年3月正式投产;公司在积极开拓安徽及周边地 区市场,并根据市场情况适时推进安徽10万吨新建项目的投资进度,目前办公楼、员工宿舍楼、员工食堂等配套项目完工封顶,主体工程 已在开工建设中。公司始终贯彻“贴近市场、辐射周边”的生产基地布局策略,除募投项目建成新增产能外,公司原有厂房均预留有生产线 ,以满足未来市场订单增长的需求,并能覆盖更广泛的目标市场。 7、特水料行业整体增速情况以及行业的驱动因素是什么? 答:根据农业农村部、中国饲料工业协会联合发布的《2022年全国饲料工业发展概况》数据显示:2022年,全国工业饲料产值、 产量双增长,产品结构调整加快,规模企业经营形势总体平稳,饲料行业创新发展加快,全国工业饲料总产量比上年增长3%,其中:水产饲料产量2,525.7万吨,同比增长10.2%。 随着我国经济持续健康增长、城乡居民收入和城市化进程提高,人民生活水平不断提高,膳食结构也逐步改善,人们对水产品的需求处于持续增长态势,对品质好、价格高的水产品的需求也越来越大,尤其是高端特种水产品,营养价值高,风味独特,深受消费者的青睐。近年来预制菜产业的蓬勃发展,水产品预制菜对水产品需求不断增加,未来,我国水产品的消费量将会稳步增长。而由于受到天然水生物源的限制,捕捞业产量有限,因此水产品的需求将更多依赖于人工养殖,直接推动水产养殖业的快速发展。随着国家不断推动水产养殖业工业化、规模化 、标准化,水产养殖向集中化、规模化和生态化发展,现代海洋牧场建设的深入开展,其中深海网箱养殖、工厂化养殖等方式规模增长较快 ,带动水产饲料规模化发展。未来水产饲料行业,特别是特种水产饲料行业较长一段时间内仍将会较好的增长。