北鼎股份机构调研纪要

北鼎股份机构调研报告 调研日期20250328 深圳市北鼎晶辉科技股份有限公司成立于2003年，专注于提供高品质厨房小家电及配套产品，以满足消费者改善性饮食需求。公司在全国多个省会级城市的高端终端和电子商务平台上开展业务，股票代码为430532，挂牌于2014年1月24日。 20250330 董事长、总经理GEORGEMOHANZHANG董事、副总经理方 镇董事、财务总监、董事会秘书牛文娇独立董事谷琛 2025032820250328 业绩说明会线上 国泰君安证券 证券公司 光大证券 证券公司 广发证券 证券公司 国金证券 证券公司 国联民生证券 证券公司 国任财险 财险公司 国盛证券 证券公司 国寿安保基金 基金管理公司 国投证券 证券公司 果行育德管理咨询 海通证券 证券公司 BCcapital 合煦智远基金 基金管理公司 华安基金 基金管理公司 华福证券 证券公司 华泰证券 证券公司 华泰资管 资产管理公司 华西证券 证券公司 混沌投资 投资公司 建信基金 基金管理公司 京管泰富基金 基金管理公司 景顺长城基金 基金管理公司 东方基金 基金管理公司 景泰利丰投资 投资公司 凯石基金 基金管理公司 民生证券 证券公司 名禹资管 天风证券 证券公司 天弘基金 基金管理公司 西南证券 证券公司 兴业证券 证券公司 永赢基金 基金管理公司 域秀资管 东方证券 证券公司 圆信永丰基金 基金管理公司 源乘投资 投资公司 长江证券 证券公司 长信基金 基金管理公司 招商基金 基金管理公司 招商证券 证券公司 浙商证券 证券公司 浙商资管 资产管理公司 中金公司 证券公司 中信建投证券 证券公司 东海资管 其它 中信证券 证券公司 资瑞兴投资 投资公司 个人 东兴基金 基金管理公司 方正富邦基金 基金管理公司 非马投资 投资公司 光大保德信基金 基金管理公司 一、管理层致辞GEORGEMOHANZHANG先生 2024年是相对波折的一年。上半年整体环境比较困难我们把自己认为有潜力降本增效的内部经营环节进行系统性梳理并进行了大量调整。部分调整已经在24年对经营结果产生了积极作用还有一些需要延续到25年才能完全体现。这并非简单一刀切的降本增效也包 含了对现有业务的重新梳理。对一些积极且具潜力的业务我们也相应增加了渠道、营销、产品研发等各方面资源投入。总体而言我们重新审视不同的产品线把资源集中使用在显示出更大潜力的品类上使其得到更好的发展。24年我们进一步尝试全新的品类取得了不错 的效果非电器类产品也有很好的经营表现。第四季度国家密集出台促进消费的政策结合内部相关工作的效果逐渐显现内外因素使得我们24年第四季度的业绩相较于前三季度有了明显改善大家也可以从年报中看到具体呈现。 以上我简要介绍了24年的工作基本思路和大致进展情况。接下来请牛总为我们详细介绍财务表现。牛文娇女士 公司2024年度实现营业收入753亿元同比增长1328归属于上市公司股东的净利润695087万元同比减少259经营活动产生现金流量净额11亿元同比减少2529。 报告期内面对复杂多变的环境公司积极推进战略调整优化各业务模块资源匹配提升公司核心竞争力和可持续发展动能。 自主品牌国内业务方面第二季度开始公司加大了营销推广、产品研发、人才吸引及激励等方面的投入叠加四季度国内消费在全国多省市地区加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策带动下明显回暖该业务收入自二季度起重回增长区间并实现全年同比小幅提升5 45。 自主品牌海外业务方面前期市场布局成效显现叠加低基数效应全年收入实现96同比增长为后续业务发展奠定基础。同时公司自 第三季度起着力于向效率更高的核心地区、核心渠道与核心品类聚焦资源相关调整已在报告期内初见成效带动公司整体层面盈利能力向好。 OEMODM业务受益于核心客户订单恢复而保持稳健增长全年收入同比提升2199。 2024年为进一步健全公司长效激励机制公司进行了股份回购。报告期内公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1968200股。 本报告期根据《上市公司监管指引第3号上市公司现金分红》和《公司章程》的相关规定综合考虑股东利益及公司长远发展需求公司实施了半年度权益分配对公司总资产及归属于上市公司股东的所有者权益产生影响。 综上所述报告期内公司以“更高效、更聚焦、更可持续”为方向在压力中实现突破。未来我们将继续深耕用户需求拓展全球市场强化产品创新与运营能力为股东创造长期价值。 以上是2024年主要经营情况的总结。接下来我们进入问答环节欢迎各位就关心的问题展开交流公司管理团队将为大家作详细解答。 谢谢 二、问答环节1、在复杂的外部环境下公司是否有进行战略上的调整对市场增长机会是否有新的考虑 第一我们观察到即使在这样的环境下优质产品仍有稳定的消费群体。因此我们产品策略和风格不会有大变化仍然坚持做优质的、有差异化竞争力的产品。 第二过去随着品类增加经营效率会受到一定影响因此我们在组织结构和对资源投放效率的把控方面也做了一些调整最终的结果是希望 能胜任更多的品类和更大的产品矩阵。现在我们比一年前对品类的丰富度有更强的胜任能力我认为这才是推动我们未来增长的根本。我们可以同时经营更多品类避免在品类扩充的同时在营销端和渠道端出现效率下降或者其他问题。 2、组织架构具体做了哪些调整降本增效还有多大空间相对过去而言公司内部把不同品类的资源做了区隔大的品类有独立的经营队伍可以聚焦、深耕而不会因为品类增加带来资源摊薄的影响。在调整的过程中也重新做了资源的分配。 谈到降本增效的空间因为它是一个逐步显现的过程有些环节的速度会快一点有一些可能还需要时间。目前我只能说我们还有很多工作可以做比如中后台的运营、物流仓储、快递配送这样的环节确实还有优化的空间。包括一些更深入的调整可能涉及产品本身配置或者说是产品矩阵的结构方向的选择或者更深度的一些选择优化。这个也是我们接下来会去持续推进的内容。不太好给一个量化的准确的预测但这些工作都会逐步的体现在我们的经营成果中。 3、Q4的盈利能力是否可持续 四季度盈利改善是由内因和外因构成。 内因与管理改善、降本增效和组织架构调整密切相关。我们认为这部分是可以持续的。政府促消费政策是外因这部分的可持续性确实不掌握在我们手中。 此外海外业务目前还处在不确定的全球贸易环境中不具备很强的可预见性。 4、海外业务的重点产品和区域目前海外各国家和渠道的占比 从去年年中开始我们以经营效率为导向对海外业务进行了一轮调整把有限的资源聚焦在高效的区域和产品。目前我们的产品线大致分为和目前北鼎内销产品相近的海外华人产品线和正在尝试的偏西人的产品线。北美地区会继续沿着这两个产品线进行品牌出海的尝试。其他区域而言我们会沿用原有经销模式推进。 目前海外业务以北美为主占出海的80北美业务中线上占绝大部分代理商以线上销售为主北美线下业态的探索处于初级阶段我们还在摸索推进的不是很激进。除北美外我们在日本、欧洲这些区域也有一些合作伙伴。整体上我们还是以经营效率优先而不是迅速开拓新渠道为主要目标。 5、怎么处理关税提高的问题 我们正在和北美的合作伙伴协商。目前主要尝试经营效率的提升无法通过效率提升吸收的部分考虑零售价的调整。6、国补对于内销的拉动怎么预期全年维度内销趋势预判国补毫无疑问对大家消费的情绪有提振但同时我们也有边际效应递减的预 期。后续我们也会在营销和渠道上加大努力趁着国补这样一个比较有利的窗口期改善内部工作。预计今年经营环境相对去年四季度而言有一定延续性。新品的推出也能一定程度带动增长。 7、国补之后怎么看竞争格局变化 我们运转在自己比较擅长的产品定位和价格区间中这一部分里竞争不是我们关注的核心从国补中主要感受到的是消费者消费情绪的提振。 8、抖音最近降费措施的影响 我们的抖音渠道是自营模式加合作模式一起运转。过去抖音渠道是盈利能力最弱的渠道之一如果有结构性的降费我们当然很欢迎。9、2024年自主品牌国内毛利率的变化情况 公司整体毛利率一般受以下因素影响 影响毛利因素1产品结构不同品类、不同SKU毛利有差别会随年度和季度销售占比波动 2直营和经销之间会有毛利差别过去两年逐步增加经分销占比直营比例有小幅的下降对整体毛利率产生影响 3生产的饱和程度我们产品有较大比例是自产不同的年度间工厂的负荷程度有区别携带了不同的成本结构。我们不同品类和新品设置定价的时候还是按毛利率稳定的逻辑。 三、总结GEORGEMOHANZHANG先生 我们2025年的工作重心应该会是在2024年基础上的一个延续。 第一我们会继续推进内部管理提升和降本增效进一步改善组织架构提升产品管理和品类经营的能力让更多的SKU渗透进更多的渠道做好在更庞大的产品矩阵下的营销工作这些都是在2024奠定了一些基础的工作2025年会继续做下去。 第二国内方面如果这种相对来讲比较好的经营环境和消费情绪能够延续我们希望可以充分利用这个阶段在经营上得到一个好的成绩。同时我们会进一步高频观察海外市场的贸易环境积极思考应对策略观察是否会显现出一些崭新的机会在保持经营效率的前提下持续开拓海外市场。 第三接下来两年我们还会不断尝试全新的电器品类同时在现有的品类里不断投入新的产品。 综上希望在公司的努力和各位的支持下2025年会是一个从经营结果和数据的角度来讲很好的年份谢谢大家