铅周报：铅品种或逐渐呈现供需两淡格局

2025-03-30 陈思捷,师橙,封帆,王育武华泰期货李鑫

矿端供应：3月底国内铅精矿供应逐步恢复，部分银铅锌矿企业上调Pb50TC，但主流中低银矿报价稳定。进口矿短期供应稳定，但2025年一季度预期收紧。海外银铅矿Pb60TC报价跌至-30~-60美元/干吨，因冶炼厂接货意愿低迷。
原生铅：河南、云南等地原生铅冶炼厂小幅减产，三省整体开工率降至62.03%。河南一家大中型冶炼厂因检修减产，预计4月中下旬复产；湖南地区受贵金属价格影响，部分冶炼厂利润承压；云南某中型冶炼厂因检修开工下滑。
再生铅：国内四省再生铅企业平均开工率降至59.32%，环比下降1.18个百分点。安徽及周边区域受原料采购竞争影响，部分企业下调产量。河南、江苏、内蒙古等地开工情况相对平稳，但多数企业反映原料采购难度加大。
消费：SMM五省铅蓄电池企业综合开工率为73.9%，环比微降0.22个百分点。4月传统淡季临近，部分企业新订单减少，铅、锑、锡及硫酸价格上涨推升生产成本，企业采取以销定产策略。
库存：SMM五地铅锭社会库存降至6.92万吨，较3月20日减少0.48万吨。沪铅2503合约交割后货源回流市场，铅价震荡偏强，仓单报价升水收窄至贴水30-0元/吨。再生精铅报价贴水50-0元/吨，下游刚需采购为主。