汽车智能化与后市场：推动消费增长的重要支柱

核心观点

商务部将通过汽车流通改革、外贸优品内销、城乡商业提质、新型消费培育等举措推动消费市场增长。汽车消费增长主要来自后市场扩容和智能化升级带来的新车销量提升。

关键数据

• 汽车以旧换新：截至3月24日，全国汽车以旧换新申请量超过150万份，电动自行车以旧换新超过220万辆。
• 汽车保有量：2023年达到3.36亿辆。
• 二手车市场：2023年交易量1841万辆，同比增长14.9%，二手车/新车销量比值为61.2%。
• NOA渗透率：2024年前10个月，国内高速NOA渗透率达到7.1%，城市NOA渗透率为1.3%。
• NOA标配规模：占乘用车总销量约4.4%。

研究结论

1. 后市场潜力：随着汽车保有量增长，维修保养、二手交易等需求将显著增加，后市场潜力逐步释放。
2. 智能化升级：车企竞争已从价格卷发展到卷智驾，2025年全民智驾时代将带动汽车消费升级。
3. 投资建议：高端智驾成本控制仍是车企核心竞争力，建议关注在成本控制方面具有领先优势的头部车企。

风险提示

1. 市场竞争加剧。
2. 原材料价格大幅波动。
3. 技术进展不及预期。
4. 政策落地不及预期。