核心观点与关键数据
- 公司概况：丝路能源服務集團有限公司（8250.HK）是一家投資控股公司，附屬公司主要業務為生鮮農產品貿易、提供煤礦開採及建築服務、提供供暖服務以及提供放債服務。煤礦開採及建築服務已於2024年2月終止經營。
- 中期業績：截至2024年12月31日止六個月，本集團錄得收益約23.05億港元，較2023年同期減少約18.7%。收益減少主要是由於業務組合及產品組合發生變化，增加肉類加工新業務，並主功優質水果及生鮮農貿產品的貿易。儘管收益減少，但整體毛利仍能較上年同期增加約2,488,000港元至約15,585,000港元，毛利率由約0.47%增至期內的0.67%。
- 其他收入與費用：期內錄得其他收入約808,000港元，較上年同期減少約2,592,000港元，主要是由於沒有政府補助及出售物業、廠房及設備之收益。期內錄得其他收益主要來自上市證券投資產生之經損益賬按公平值入賬之金融資產之公平值變動收益約3,256,000港元，上年同期則錄得虧損約5,030,000港元。期內錄得行政及其他營運費用約14,202,000港元，融資成本43,000港元，所得稅開支減少約920,000港元至253,000港元。
- 盈利狀況：經計及非控股權益應佔之虧損，期內本公司擁有人應佔溢利約981,000港元，較2023年同期的虧損約6,405,000港元有所改善。
- 放債業務：期內貸款利息收入為約2,338,000港元，佔本集團總收益約0.10%。期內此業務分類業績錄得虧損約1,978,000港元，主要原因是貸款人拖欠還款天數增加，已就應收貸款及利息增加預期信貸虧損撥備約3,839,000港元。期內，本集團並沒有新增之貸款。
- 提供供暖服務：自2023年五月起終止於天津的服務並暫停供暖服務，期內並無從提供供暖服務分類錄得收益。
- 生鮮農產品貿易及一般貿易：期內錄得收益約18.93億港元，佔本集團之總收益約82%）以及分類溢利約1,178,000港元。因若干客戶長期拖欠本集團之貿易應收款項導致逾期天增加，本集團已就此等應收款之預期信貸虧損作出額外撥備約1,495,000港元。
- 上市證券之投資：截至2024年12月31日，本集團投資於香港上市之證券（即經損益賬按公平值入賬之金融資產），經損益賬按公平值入賬之金融資產約為3,040,000港元。於期內，本集團錄得經損益賬按公平值入賬之金融資產之公平值變動溢利約3,256,000港元。
- 未來前景：董事對中國人口日益增長的購買力及不斷提高的生活水平，以及生鮮農產品貿易及肉類加工的業務前景保持樂觀。董事認為，該等業務為本集團增長的主要動力，並有信心將有助本集團業務多元化，產生更多收入及提高本集團長遠利潤率。本集團擬透過於廣東惠州、寶安等城市建立加工豬、牛、羊、蛋等生鮮農產品的食品加工廠，以滲透其市場。視乎資源情況，倘出現合適的投資及商機，本集團可能會考慮收購新行業的資產╱業務，以提升其財務業績及為本公司股東帶來價值。
- 流動資金及財務資源：截至2024年12月31日，本集團持有之現金及現金等價物約為5,936,100港元。流動資產淨值約為319,738,000港元。於2024年12月31日，本集團並無銀行及其他借貸。已抵押資產於2024年12月31日，本集團並沒有作出任何重大資產的抵押。
- 僱員資料：截至2024年12月31日，本集團共聘用89名僱員。
- 主要股東：許功明實益擁有人持股比例為0.16%，紅樹灣投資集團國際有限公司（許功明實益擁有人）持股比例為28.17%，嚴微微（實益擁有人）持股比例為18.37%。
研究結論
- 本集團中期業績表現有所改善，雖然收益減少，但毛利有所提升，並實現淨盈利。
- 放債業務面臨信貸風險，應收貸款及利息預期信貸虧損撥備增加。
- 生鮮農產品貿易業務面临客戶拖欠應收款項的風險。
- 本集團未来發展前景樂觀，計劃拓展肉類加工業務，並建立食品加工廠，業務多元化。
- 本集團財務狀況良好，流動資金充裕，並無銀行及其他借貸。
