每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/24 1、期指 【盘面】周一各主要指数午后走强，尾盘普遍翻红。上证指数涨0.15%，深成指涨0.07%，创业板涨0.01%，科创50涨0.29%，北证50涨0.94%，平均股价跌0.91%，全市场成交总额14744亿元，缩量1053亿元，超3800只个股下跌。期指分化，IM小幅收跌，IF和IH上涨，各期指强势排名：IH>IF>IC>IMI。 【分析】今日各主要指数探底回升，略不足的是成交有所缩量，关注明日量能变化，中期维持乐观，短期或有反复。 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜震荡走低，主力合约临近8万支撑后反弹，白天盘继续回升，午后创本轮新高，主力5月收81840，涨0.88%，成交总量略减，总仓增加8千余手。沪铝表现平静，主力5月收20750，跌0.22%，同期氧化铝5月收3072，涨1.76%。 【分析】今日午后股市转强和美元走弱，支持了铜价走强，消息面关注铜精矿加工费处于负值且迭创新低的阶段期间，铜冶炼厂减产或者检修压产的现象是否发生，维持积极观点。铝处于铜和氧化铝的双重影响中，关注20500-21000震荡。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】宏观政策低于预期 3、镍锡NI&SN 【盘面】上午五夜盘交易阶段，锡震荡走低，今早盘快速探底后企稳，白天盘收敛跌幅，主力4月收276620，跌0.81%，成交总量和持仓总量均减少。沪镍经历震荡，午后回升，主力5月收129950，涨0.12%，成交总量缩减，总持仓略增。 【分析】锡主力4月合约面临换月，关注远期增仓情况，锡连续调整，但中期向上趋势未变，建议等待持仓恢复后的交易机会。镍整体估值偏低，虽反弹受挫，但下方支撑也较强。 【估值】锡中性偏高镍中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 4、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属周五夜盘探底回升，日盘震荡，沪金主力收于707.14。跌幅为0.22%，持仓量减少1000余手，成交量放大。沪银主力收于8248，跌幅为0.17%，持仓量减少1万余手，成交量减少。 【分析】贵金属高位运行，上方有部分多头获利止盈离场。CME观察显示美联储到6月降息的概率为70%以上，对贵金属价格存在利多。4月对等关税即将“落地”，但特朗普的关税讹诈或持续存在，市场对于关税风险的担忧有所缓和。白银遇到阻力位有所回调，关注后期白银补涨的机会，短期维持黄金多配。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 5、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3176，涨0.44%，HC2505收于3357,涨0.27%，铁矿I2505收于762，涨0.26%。 【分析】当前是钢材消费旺季，本周螺纹表观需求略有回暖，螺纹厂库与社会库存均下降。热卷产量增加，总库存下降。根据国家统计局数据，1—2月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，房屋施工面积同比下降9.2%，房屋新开工面积同比下降29.6%，国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱，同时铁矿煤炭供给宽松，预计本周螺纹RB2505价格在3100-3300区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与政策 6、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5772元/吨，涨0.35%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能预计将在3月投产。根据海关统计数据，2025年1月至2月我国纸浆进口总量达到638.9万吨，同比增长6.1%。今日山东俄针现货价格5800元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，国内新增产能陆续投产，最近海外3家百年纸厂宣布破产，预计本周SP2505在5700-6100区间运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 7、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7940，跌1.02%；菜油主力05月收9095，跌0.45%；棕榈油主力05月收8988，跌1.10%；豆粕主力05月收2858，跌0.21%，菜粕主力05月收2577，跌0.73%。 【分析】三大油脂减仓下行，棕榈油领跌油脂。SPPOMA数据显示，3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长6.12%，马来西亚棕榈油进入季节性增产季，但当前库存水平依旧偏低，预计4、5月份将迎来库存拐点，短期内油脂市场利多驱动因素不足或延续区间震荡走势。当前市场预期2025/26美豆种植面积或降至8200万英亩，低于USDA2月农业展望论坛的8400万英亩，若美豆种植面积下降，或抬升豆系底部空间，关注3月底USDA种植面积报告。不过考虑到二季度巴西大豆到港量增加，大豆供应紧张有所缓解，豆粕上方空间或有限。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 8、棉花CF 【盘面】棉花震荡上行，主力05月收13605，跌0.40%。 【分析】棉花延续震荡走势。农业农村部发布《农产品供需形势分析月报》显示，国内棉花供应充裕，受宏观政策利好、传统旺季“金三银四”的影响，市场预期向好，预计棉花震荡偏强。建议操作上可以考虑逢低多配，关注新疆棉花春播情况。 【估值】中性 【风险】宏观 9、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2505收17095，涨幅为0.77%；BR橡胶2505收13680，涨幅为0.55%；20号胶2505收14845，涨幅为1.50%。 【分析】日内橡胶盘面维持区间震荡，现货价格随盘面重心下移。本周期青岛总库存延续累库，但累库环比较上周明显收窄，周期内海外船货到港量环比上周期减少，故导致青岛总库存入库量明显减少。近期云南产区将迎来降雨，国内产区开割预期增强，但供应增量相对有限，对胶价支撑仍存。短期关注16700-17300区间震荡。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评