2025年美国短期能源展望(STEO)报告

短期能源展望 STEO2025年3月 美国能源信息署（EIA），作为美国能源部（DOE）内的统计和分析机构，编制了本报告。根据法律规定，我们的数据、分析和预测不受美国政府任何其他官员或雇员的批准。本报告中的观点不代表能源部或任何其他联邦机构的观点。 短期能源展望 概览 美国能源市场指标 2024 2025 2026 布伦特原油现货价格每桶（美元） 81 74 68 零售汽油价格（每加仑美元） 330 320 320 美国原油生产（百万桶日） 132 136 138 亨利枢纽天然气价格英镑每百万英镑英镑热单位（thermalunits） 220 420 450 美国液化天然气总出口十亿立方英尺每天） 12 14 16 美国电力生成公司股份 天然气 42 40 40 煤 16 16 15 可再生能源 23 25 27 核能 19 19 19 美国国内（生百产分总比值变（化GD）P） 28 24 22 美国公司2排放量十亿公吨 48 49 48 数据来源：美国能源信息署，短期能源展望2025年3月注：本表中数值已四舍五入 ，可能与本报告中其他表格中的数值不符。 全球石油市场。全球石油市场将在2025年中之前相对紧张，随后在今年晚些时候逐渐转向石油库存积增。我们预期全球石油库存将于2025年第二季度（2Q25）下降，部分原因在于伊朗和委内瑞拉原油产量的减少。因此，根据我们的预测，布伦特原油现货价格将自约每桶70美元（b）上升至到第3季度25年（3Q25）的每桶75美元。然而，我们预计原油库存将增加并在2025年底和2026年对原油价格施加向下压力，届时OPEC缓解减产措施并且非OPEC石油产量增长因此，我们预测布伦特原油价格将在2026年降至每桶68美元。 天然气消费与库存。一月份和二月份的寒冷天气导致天然气消费增加和天然气库存的大量提取。我们现在预计天然气库存将在三月底降至低于17万亿立方英尺，这比前五年平均水平低10，比我们上个月预期的天然气库存低6。我们还提高了未来两年总体电力发电的预测。因此，我们现在预计电力行业将在2025年和2026年每天平均使用超过360亿立方英尺的天然气，分别比上个月多2和1。总体而言，我们预计与上个月预测相比，2025年天然气库存将低4，2026年将低3。 天然气价格。因为我们现在预计2025年和2026年的天然气消费增加，而天然气库存减少 ，所以我们已提高我们对亨利Hub现货价格的预测。我们预计亨利Hub价格在2025年将平均为每百万英热单位（MMBtu）约420美元。 11高于上月的预测。我们预计2026年的平均价格将接近450美元MMBtu，比上月上涨8。 电力消耗。我们预计2025年美国总电力销售额将增长3，主要由住宅和商业领域的强劲增长带动。住宅领域的增长主要与一月份和二月份的寒冷天气有关，这增加了用于空间加热的电力使用。商业领域的增长则是由于数据中心规模的扩大。 电力发电。本月我们预测的电力消费增加，预计美国电力行业今年将比2024年多产生3的电力，而与上个月预测的2的增长率相比。我们预计明年电力产量将再增长1。我们预计，与上个月预测相比，大部分额外产量将由天然气提供。 贸易政策假设。当前美国贸易政策的格局持续快速演变。2月1日，美国总统唐纳德J特朗普签署了一项行政命令宣布对从加拿大、墨西哥和中国进口的商品征收关税。随后，对从墨西哥和加拿大大多数进口商品征收关税的实施已被推迟至4月初，因此那些潜在关税的影响未反映在本展望中。我们的展望包括对从中国进口的美国商品的关税，并假设中国在2月份对以下内容进行征收：关税在美国能源产品上。我们用于STEO的美国宏观经济展望基于标普全球宏观经济模型，该模型本月假定普遍关税将不断增加，到2025年底将达到10，对从中国进口到美国的有效关税率约为20。该模型在二月中旬发布，并不反映当前政策。我们将继续监控，并将随着政策变化更新我们的展望。 显著的预测变化当前预测：2025年3月11日；先前预测：2025年2月11日 2025 2026 全球石油库存变化（百万桶日） 00 05 之前的预测 04 10 变革 04 05 亨利枢纽现货价格（每百万英热单位美元） 420 450 之前的预测 380 420 百分比变化 107 76 美国天然气消费亿立方英尺日 92 91 之前的预测 91 90 百分比变化 14 10 美国天然气库存（亿立方英尺） 3020 2910 之前的预测 3140 2990 百分比变化 38 27 美国天然气发电（亿千瓦时） 1720 1710 之前的预测 1700 1690 百分比变化 09 16 美国商业电力销售（亿千瓦时） 1480 1510 之前的预测 1460 1480 百分比变化 13 22 供暖度日 4170 3920 之前的预测 4070 3920 百分比变化 25 01 数据来源：美国能源信息署，短期能源展望注：百分比根据未四舍五入的数值计算得出。 全球石油市场 全球石油价格和库存 布伦特原油现货价格在2月份平均为每桶75美元（b），比1月份低4美元桶，比去年同期低8美元桶。2月份原油价格下跌，主要是由美国及其他贸易伙伴可能征收的关税相关的经济增长担忧所驱动。2月1日，美国总统唐纳德J特朗普签署了一项行政命令宣布对从加拿大、墨西哥和中国进口的商品征收关税。随后，对墨西哥和加拿大大部分进口商品征收关税的实施已被推迟至4月初，因此这些潜在关税的影响未反映在本展望中。 evolvingtariffpolicyhasaddeduncertaintyaroundexpectationsforglobaloildemandgrowthconcernsaboutwhichhadpersistentlyweighedonoilpricesoverthelastyearOnthesupplysideanypotentialceasefireintheRussiaUkraineconflictcouldaddRussianoilvolumesbackintothemarketLastlycontinuedsupplygrowthfromproducersoutsideoftheOPECagreementprimarilyinNorthandSouthAmericaaddsadditionaldownwardpressuretoourpriceforecastin2026 随着关税政策的演变，全球石油需求增长预期的不确定性增加，对此的担忧在过去一年中持续对石油价格产生影响。在供应方面，俄罗斯乌克兰冲突中任何可能的停火都可能将俄罗斯石油产量重新纳入市场。最后，非OPEC协议产油国，尤其是北美洲和南美洲产油国的持续供应增长，进一步对我们2026年的价格预测施加下行压力。 尽管2月份原油价格下跌，并在3月初接近每桶70美元，但我们预计关键的上行价格压力将在未来几个月推动布伦特价格回到每桶70美元的中段。本月的展望包括新美国伊朗原油制裁于2月24日发布的措施，有望从市场中移除大量原油。同样，我们预计最近公告撤销许可关于委内瑞拉对美国石油生产和出口将自3月开始减少，与我们的2月份短期能源展望相比，将显著收紧近期油市平衡。 尽管伊朗和委内瑞拉在本月预测中的产量减少，我们仍预计欧佩克产量将在未来两年内增长。OPEC重申了其承诺。于3月3日启动“逐步且灵活的回归”，从2025年4月1日开始执行每天220万桶（bd）的自愿调整。此公告包括规定生产增加 可能在市场条件下暂停或逆转，这导致了对增加是否符合公告的某些不确定性。 我们预计，全球石油库存将在2025年第三季度（3Q25）开始增加。在我们的2月预测中，我们曾预计库存将在2Q25开始增加。我们对库存减少将持续至2025年中的预期部分是基于近期关于对伊朗制裁的宣布以及撤销委内瑞拉向美国生产和出口许可证的消息。 尽管我们预计今年石油市场平衡将比我们在2月份的短期能源展望（STEO）中预期的更加紧张 ，但我们仍维持我们的预测，即布伦特原油今年平均约为74美元桶。随着更紧张的预测平衡，我们现在预计25年第三季度的平均价格将为75美元桶，比我们上个月的预测高出1美元桶。由于市场对潜在宏观经济疲软以及OPEC供应增加的担忧，今年上半年的较低价格抵消了夏季较高的预测价格。 我们预测，到今年年底，随着原油供应量的增加，全球原油产量将超过消费量，导致库存积累 ，并在我们预测期的剩余时间内对价格形成下行压力。因此，我们预测布伦特原油价格将在2026年12月降至每桶66美元，并在2026年全年平均每桶68美元。我们2026年的布伦特原油价格预测比上个月预测高出每桶2美元，这主要是由于明年OPEC的原油产量低于我们之前的预期，这很大程度上反映了我们对伊朗和委内瑞拉原油产量减少的预期。 我国对油价预测的预测中仍然存在重大不确定性。现有对俄罗斯的制裁以及最近宣布的对伊朗的制裁，以及委内瑞拉石油出口许可证的撤销，都使得近期油价波动加剧，市场及贸易模式进行调整。此外，OPEC执行宣布的生产增加的程度的程度将是未来几个月油价的关键因素。 全球石油生产和消费 全球液态燃料生产增长在我们的预测中，2025年和2026年将增加，这是由于OPEC计划中的逐步增产以及非OPEC国家进一步增长的综合作用。2025年全球液态燃料生产增加140万桶日，2026年增加160万桶日。 尽管欧佩克近期宣布计划从2025年4月开始逐步增加产量，但我们仍预计欧佩克成员国产量将低于该组织宣布的目标，以限制全球石油库存的增加。我们预计2025年欧佩克生产商的增长将低于20万桶日，与2024年的减少130万桶日相比，在2026年欧佩克产量增加50万桶日之前。 我们仍预计在预测期间，非OPEC国家的生产增长将主导生产增长。这些国家将在2025年增加120万桶日的产量，并在2026年增加100万桶日的产量。我们预计美国、加拿大、巴西和圭亚那将在预测期间推动生产增长。 我：在预测中，石油消费增长继续低于大流行前的趋势。预计2025年全球液体燃料消费量将增加130万桶日，2026年增加120万桶日，主要由非经合组织亚洲的需求驱动。我们预计，到2025年和2026年，印度的液体燃料消费量将分别增加30万桶日，与2024年增加20万桶日相比，这是由于对运输燃料需求的增长。我们预测，2025年中国液体燃料消费量将增加30万桶日，2026年增加20万桶日，高于2024年增加不足10万桶日的增长，这是由于北京的刺激措施推动了更高的需求增长。 美国石油产品 蒸馏油库存和净贸易 美国炼油能力的下降和美国蒸馏燃料消费的增加导致我们预测中蒸馏燃料库存量低。我们预测月末总蒸馏油库存哪些包括石油基蒸馏物可再生柴油，并且生物柴油与去年相比，2025 年将平均降低8，并在2026年再下降4。2025年两家美国炼油厂的关闭未来两年，精炼产品产量可能减少。与此同时，我们预计由于以下原因，美国蒸馏油消耗将增加。工业活动不断增加。并且增长货物进口与美国美元走强相关，进入美国市场，这支持了对公路货运用柴油的需求。 蒸馏产物产量下降和消费增加，使得供应商很可能会动用蒸馏油库存并减少美国蒸馏油出口，以平衡国内市场。如果我们的预测成真，2026年月底平均蒸馏油总库存将自2000年以来处于最低水平。库存降低将有助于市场条件收紧，尤其是在以下时段：需求高峰期例如，秋季收获季节和冬季供暖季节，这可能导致柴油价格上升。我们预计柴油燃料的炼油利润将从去年每加仑52美 分（gal）上升至今年几乎60美分加仑，并在2026年达到近80美分加仑。然而，原油价格下跌可能减轻更高利润率对零售价格的影响。我们预计2025年零售柴油价格平均约为360美元加仑， 明年略高于370美元加仑，这两者均低于2024年。 我们预测，2025年和2026年美国蒸馏物净出口（出口减去进口）将下降，这主要归因于美国蒸馏物出口的下降。由于相对