格林大华期市早班车--全球经济（20250328）

【重要资讯】

1. 美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税，自4月2日起生效，称其为永久性措施，美国本土汽车制造商无需缴纳关税。
2. 美国2月耐用品订单环比初值0.9%，远超预期的-1%，核心耐用品订单环比上升0.7%，为2022年3月以来最大月度增幅。
3. 圣路易联储主席穆萨莱姆表示，若通胀预期失控，美联储可能优先实现价格稳定目标而非兼顾就业目标。
4. 微软放弃部分新数据中心项目（原计划消耗2吉瓦电力），因人工智能计算集群供过于求。
5. 为特朗普减税和去监管措施欢呼的CEO们日益悲观，鲍威尔在发布会中五次提及“关税通胀”，暗示物价上涨归因于白宫政策。
6. 美联储数据显示，美国最富有的0.1%家庭拥有全国财富的13.8%（约13.3万户），创历史新高，而底层50%家庭仅占2.5%。
7. 美银证券预期，日股下半年将全面反弹，关注三大关键转变：关税不确定性缓解、日本股市相对地位提升、通胀及企业改革红利显现。

【全球经济逻辑】

• 美国2月耐用品订单增长0.9%，大超预期；零售和食品销售额达7227亿美元，创历史第三高。
• 德国财政扩张政策通过，欧洲制造业景气度上升；印度3月制造业PMI、服务业PMI持续扩张。
• AI技术进入极低成本、大规模应用及本地化部署阶段，将全面提升全球生产力，人形机器人有望在2025年进入量产元年。
• 全球经济保持向上趋势。

【结论】
全球经济呈现复苏态势，美国制造业及消费数据强劲，欧洲经济逐步回暖，AI技术推动生产力提升。然而，美国贫富差距扩大、关税政策引发通胀担忧，需关注政策不确定性对市场的长期影响。日股下半年反弹预期基于关税缓和、市场地位提升及经济改革红利。